Во вторник, 11 января, цены на нефть продемонстрировали самые высокие темпы роста в наступившем году — за одну торговую сессию сырье подорожало сразу на 3,8%. Интересно, что в течение двух предыдущих сессий нефть продавали. Инвесторы по-прежнему обеспокоены ситуацией с Covid-19 в Китае, где власти заявили о приверженности нулевой терпимости к распространению заболевания и намерены продолжать вводить строгие ограничения.
В частности, они ввели локдаун в городе Аньян с населением 5 млн человек; ранее ограничения были введены в Сиане и Тяньцзине, четвертом по величине порте в мире, пишет Trading Economics. Это потенциально способно снизить спрос на энергоносители.
Но все опасения перевесили во вторник статистика по запасам нефти в США и заявления главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла. Американский институт нефти сообщил, что запасы сырой нефти в Штатах упали на прошлой неделе примерно на 1 млн баррелей, и если данные будут подтверждены официальной правительственной статистикой, которая должна быть опубликована сегодня, это окажется седьмой неделей снижения нефтяных запасов страны подряд.
Председатель ФРС заявил также, что для контроля над инфляцией потребуются повышение ставок и более жесткая монетарная политика. При этом он не анонсировал изменения политики в ближайшее время, хотя его ведомство сигнализировало об этом ранее. В результате инвесторы активизировали покупки акций и рисковых активов.
Так или иначе, но утром в среду осторожность вернулась на рынки: котировки начали снижение, хотя пока и не слишком активное. К 8:20 мск мартовские фьючерсы на Brent по дешевели на 0,06%, до 83,67 доллара за баррель. Февральские фьючерсы на WTI выросли на 0,07%), до 81,28 доллара за баррель.
Инфляция — превыше всего
Днем 12 января цены на нефть демонстрируют нейтральную динамику, консолидируясь вблизи отметки 83,50 доллара за баррель Brent, говорит Антон Быков, старший аналитик компании Esperio. По его словам, но основным триггером вчерашнего взлета нефтяных котировок стала, как это ни странно, не внутриотраслевая информация (хотя вчера были опубликованы позитивные краткосрочные прогнозы от Управления энергетической информации США (EIA), где прогнозная цена нефти на 2022 год была повышена с $70,05 до 74,95 за баррель Brent, а прогноз по объему добычи нефти в США сижен на 50 тыс. б/с).
Взлет нефтяных котировок начался сразу после вчерашнего выступления главы ФРС Джерома Пауэлла в рамках слушаний Банковского комитета Сената США по вопросу продления его полномочий на второй срок.
Нельзя сказать, что в словах Пауэлла вдруг забрезжил свет надежды на меньшую агрессивность ФРС при проведении антиинфляционной политики, считает аналитик. Рынки по-прежнему полагают, что американский финансовый регулятор в 2022 году четыре раза повысит ставку — в марте, июне, сентябре и декабре, — а в июне-июле еще и приступит к сокращению своего баланса в $8,8 трлн.
Но подача Пауэлла была вполне умеренной. Он достаточно обтекаемо сказал о жестком курсе ФРС в 2022 году и тонко ввернул «если», говоря о борьбе с инфляцией посредством повышения ставки. В результате инвесторам понравилась вербальная умеренность главы ФРС: в группе рисковых активов взлетели фондовые индексы и нефть.
И когда ночью с 11 на 12 января Американский институт нефти (API) представил не вполне позитивные данные по запасам сырой нефти в США, которые, как оказалось, сократились за прошлую неделю меньше, чем ожидалось — на 1,07 млн баррелей вместо прогноза 1,95 млн — особого внимания на них никто не обратил, потому что инвесторы были заряжены на рост.
Сегодня, 12 января, ожидается очень похожий день, полагает Быков. Как и вчера в центре внимания нефтяного рынка находятся инфляционно-монетарная тематика и внутриотраслевая статистика, только на этот раз уже от Минэнерго США.
Конечно же, первая тема важнее, поэтому основное внимание инвесторов будет сосредоточенно на данных по инфляции в США за декабрь. Как ожидается, индекс потребительских цен (ИПЦ) продолжит рост до нового рекорда с 1982 года — 7,0% г/г против ноябрьского значения в 6,8% г/г. Если данные подтвердятся, говорит Быков, то позитивным настроениям, которые вчера, 11
января, толкали рисковые активы (в том числе и цены на нефть) вверх, будет очень сложно удержаться на текущих уровнях. И тогда баррель Brent ждет откат к 82 долларам.
Сезонный фактор против фактора роста
Но самое интересное может произойти в том случае, если инфляционное давление в США в декабре 2021 не дотянет до прогноза, считает аналитик. В таком случае вчерашняя умеренность Джерома Пауэлла вместе с более слабой инфляцией усилят позитивный заряд рынков, и тогда нефть ждет очень интересный тест зоны 84,5-85 долларов. Интрига в том, что если ценам удастся закрепиться выше 85 долларов за баррель, то это распечатает техническую структуру роста к 88-90 долларам. И это, как говорится, уже совсем другая история.
Между тем аналитик товарных рынков отдела глобальных исследований компании «Открытие Брокер» («Открытие Инвестиции») Оксана Лукичева уверена, что основной позитивный импульс рынку придаёт достаточно быстрое восстановление спроса при отстающем восстановлении предложения: несмотря на продолжающееся распространение новых штаммов covid-19, крупнейшие экономики не склонны вводить жёсткие локдауны.
В 2022 году, уверена Лукичёва, это приведёт к росту потребления в мире выше 100,0 млн барр. в сутки. Но участники соглашения ОПЕК+ не стремятся увеличивать добычу выше запланированных объёмов. Плановое увеличение на 400 тыс. баррелей в сутки на январском совещании было сохранено до февраля, но фактически предложение ОПЕК+ увеличивается на меньшее количество баррелей за счёт продолжающегося снижения перепроизводства некоторыми странами в 2020 г. и недостатка инвестиций в отрасли.
Производители в США также не стремятся увеличивать производство сверх естественного прироста, отдавая приоритет возврату капитала акционерам. В 2021 году добыча нефти в Штатах сократилась, а допандемийного уровня достигнет, по оценке Минэнерго США, лишь в 2023 г.
В результате, констатирует Оксана Лукичёва, баланс мирового рынка нефти остаётся напряжённым, и это поддерживает текущий рост цен, снижая мировые запасы. Дополнительную поддержку росту оказывает высокая инфляция. Если так пойдет дальше, то нефтяные цены могут превысить 85 долларов за баррель уже в ближайшие месяцы. Риском для такого развития рыночной ситуации остаётся вероятное сезонное снижение спроса, обычно наблюдаемое в первом квартале. Этот фактор может ограничить потенциал роста цен.
