Национальная валюта Египта — египетский фунт (EGP) демонстрирует в 2023 году один из худших среди других валют показателей, обесценившись с января к доллару почти на 20% по отношению. При этом еще в течение 2022 года он потерял более половины своей стоимости.
Сейчас египетский фунт торгуется около 30,90 за доллар, колеблясь вокруг рекордно низкого для себя уровня на фоне опасений, что центральный банк страны может провести уже четвертую с марта 2022 года девальвацию. Валюта пострадала как от нехватки долларов, так и из-за перспективы продолжения инфляции.
В то же время, инфляция в Египте сопутствует достаточно приличному экономическому росту, что в целом делает картину вовсе не однозначно мрачной.
Экономика Египта вырастет на 4% в этом финансовом году и на 4,5% в следующем, даже несмотря на продолжающееся снижение курса национальной валюты, показал опрос Reuters. Правда, эти показатели комментируются как неустойчивые: туризм, одна из основных статей дохода страны, все никак не восстановится после пандемии, а также испытывает трудности вследствие снижения потока туристов из России.
«Египетская экономика в настоящее время находится в эпицентре турбулентности с очень неопределенными перспективами», — говорится в аналитических материалах BNP Paribas. Там объясняют свои замечания тем, что инфляционное давление, падение покупательной способности домохозяйств наряду с замедлением основных инфраструктурных программ тормозят экономический рост.
Средний прогноз 13 экономистов, опрошенных Reuters 6-26 апреля, предполагал рост на 4% в финансовом году, заканчивающемся 30 июня, 4,5% – в 2023/24 и 5% – в 2024/25 годах.
Согласно этому опросу, годовая инфляция потребительских цен в городах составит в среднем 24% в 2022/23 году и 20,9% в следующем году, прежде чем снизиться до 9,3% в 2024/25 году. Это будет выше целевого диапазона центрального банка Египта в 5-9% к четвертому кварталу 2024 года и 3-7% – к четвертому кварталу 2026 года.
Пока же, после пятилетнего максимума на уровне 32,7% в марте, инфляция, как ожидается, наметила себе новую цель еще выше.
Между тем, не самые радужные ожидания связывают в стране и с предстоящим пересмотром показателя темпов роста экономики Египта Международным валютным фондом. В прошлом году им был предоставлен Каиру кредит в размере 3 млрд долларов. Помощь была обусловлена «постоянным переходом к режиму гибкого обменного курса», а также реализацией «денежно-кредитной политики, направленной на постепенное снижение инфляции». Теперь же от фонда ждут негативного прогноза, способного оказать давление на тот же курс.
В экономических публикациях можно встретить прогноз, согласно которому египетский фунт ослабнет до 34,00 за доллар к концу декабря 2023 года, до 35,00 к концу декабря 2024 года и 35,07 годом позже. Его можно расценить как оптимистичный.
Не как все
График американского доллара к египетскому фунту напоминает ступени лестницы с очень длинными маршами, говорит аналитик TeleTrade Владимир Ковалёв. Ровное долгое практически горизонтальное движение на протяжении месяцев, затем резкий взлет доллара за один-два дня, и снова длинное плато до следующего всплеска. Таково действие Центрального банка Египта, стремящегося удерживать валюту до определенного момента, когда это уже не удается.
Причём это движение идет в противоход общему многомесячному давлению на доллар со стороны основных валют в течение полутора лет, указывает эксперт. К ним он падает, снизившись с сентября 2022 года на 11% — со 114,7 к 101,1 пунктов по индексу доллара USDX. А к египетскому фунту — поднялся за это время почти вдвое — с 15,7 до 30,9.
Главная проблема - инфляция поднимается неуклонно, как древняя пирамида: с 13,2% в июне 2022 года к 32,7% в марте 2023 года в 2,5 раза. Притом что в США за этот период она снизилась с 9,1 к 5%. Безработица в Египте также вдвое больше, чем в Штатах — 7,2 и 3,5%. Дефицит бюджета к ВВП — 6,8 и 5,8% соответственно.
Всё это болезненно для валюты, отмечает эксперт. Причём повышение процентной ставки центробанка с 8% весной 2022 года до 18,25% 30 марта 2023 года ни в коей мере не укрепляет EGP.
«Но сейчас идёт очередной период стабильности фунта после девальвации его с января 2023 года с 24,7 до рубежей 30,8. Котировки в узком диапазоне 30,74-30,95 текут плавно, как Нил в своей долине. Есть вероятность, что в ближайшем будущем он сохранится. Пока снова не поднимется резко, вероятно, к горизонтам 35-36», – полагает Владимир Ковалёв.
С 2016 года МВФ выдало Египту кредитов на сумму больше 20 млрд долларов, а внешний долг вырос до 100 млрд долларов, указывает финансовый эксперт маркетплейса «Финмир Антон Кравцов. Обесценивание египетского фунта по отношению к доллару привело к сокращению импорта и к сильному подорожанию продуктов питания и товаров первой необходимости. В мае 2022 года египетские власти потратили 7 млрд долларов бюджетных средств для стабилизации цен на стратегически важные товары.
Впереди коррекция
Баснословные расходы из бюджета, одобренные президентом Египта Абделем Фаттах Ас-Сиси на крупные инфраструктурные проекты, причем «показательного характера», например, строительство самой высокой башни в Африке, не способствуют развитию экономики страны и созданию постоянного количества рабочих мест, считает аналитик. Пандемия короновируса и украинский кризис нанесли существенный ущерб экономике Египта, поскольку снизился туристический поток в страну из-за повышения цен на турпутевки и авиаперелет, а также выросли цены на товары и услуги.
Естественно, отмечает Антон Кравцов, россияне при поездках за границу не покупают египетский фунт, а расплачиваются банковскими картами, соответственно, количество валюты рынке за последнее время резко сократилось. В условиях, когда девальвация египетского фунта за первый квартал текущего года составила больше 20%, нецелесообразно покупать египетскую валюту для того, чтобы расплачиваться им на отдыхе, потому что велика вероятность, что он может резко обесценится.
После роста инфляции в марте до 32,7%, Центральный банк Египта продолжил повышать ключевую ставку и на заседании 30 марта она была увеличена на 200 базисных пунктов. Однако некоторые аналитики склоняются к тому, что нужно действовать агрессивнее, поскольку сильного влияния на укрепление египетского фунта это не оказало.
Что касается технического анализа, то египетский фунт примерно за год обесценился к доллару практически на 100%, а с начала 2023 года упал более чем на 20%, подсчитал Антон Кравцов. Рост валютной пары USD/EGP показывает практически «вертикальный взлет», обновив в марте 2023 года исторический максимум в районе 32 египетских фунтов за американский доллар.
«Учитывая, специфический характер движения USD/EGP предсказать, когда египетский фунт начнет укрепляться к доллару, очень сложно. Пока что USD/EGP торгуется возле уровня 30,75, а для того, чтобы египетская валюта повысилась в стоимости необходимо, чтобы курс стабилизировался на определенной отметке и только потом возможна коррекция около 20%, согласно предыдущему поведению курса данной валютной пары», — заключает эксперт.
