Один из крупнейших американских инвестиционных банков JPMorgan советует своим клиентам приобретать сейчас не гособлигации, а сырьевые товары. Главный стратег по глобальным рынкам Марко Коланович также рекомендует в аналитической записке осторожно относиться к ралли, которое сейчас происходит на рынке акций. В отличие от оптимистически настроенных в последние дни инвесторов JPMorgan продолжает занимать выжидательную позицию и не делает крупных приобретений.
«В этом месяце мы фиксируем прибыль по правительственным облигациям на фоне их мощного ралли, растущего предложения, «голубиной» ценовой политики ФРС и усилившихся позиций инвесторов,- написал Коланович в рекомендациях для клиентов банка.- Мы сократили наши позиции по облигациям и увеличили позиции по сырьевым товарам из-за по-прежнему высоких геополитических рисков, а также мощной распродажи и ослабления позиций в энергетике. Мы также постепенно перемещаем акцент в наших внутрисырьевых позициях на энергетику».
Хотя банковский стратег и соглашается с тем, что по таким сырьевым активам, как нефть, в прошлом месяце произошло существенное снижение (баррель нефти марки Brent в октябре подешевел более чем на 12%), он обращает внимание на недостаточное, по его мнению, внимание, которое уделяют многие инвесторы сырьевым товарам, за исключением золота.
Марко Коланович также пишет, что дешевая (относительно) нефть представляет из себя сейчас надежное геополитическое хеджирование благодаря продолжающемуся конфликту на Ближнем Востоке, который и не думает стихать. В такой ситуации в JPMorgan отдает предпочтение энергетическим активам перед золотом.
Что же касается гособлигаций, то банк в ноябре снизил свои позиции по правительственным ценным бумагам, потому что опасается за доходность долгосрочных бумаг. Конечно, недавнее решение Министерства финансов США о снижении объемов выпуска новых гособлигаций дает некоторое облегчение. Так же, как пауза, которую взял Федрезерв с учетной ставкой. Но несмотря на эти обнадеживающие сигналы, пишет Коланович, проблема с переизбытком трежерис продолжает усиливаться.
Не советует банковский стратег и особенно налегать на акции несмотря на текущее ралли на рынке.
«В отношении акций мы занимает выжидательную позицию и поэтому не предпринимали активных действий последние пару недель, которые длится ралли,- пишет он.- Наша осторожная позиция основывается на ожиданиях рецессии, которая, по нашему мнению, придет в следующем году».
Негативно на ситуации на рынке акций, считает Марко Коланович, может сказаться намерение ФРС дольше, чем ожидалось, сохранять высокую учетную ставку. Скорее всего, предполагает он, потребители будут снижать расходы, потому что у них заканчиваются накопления и потому что банки ужесточают кредитную политику.
