«В последние несколько дней российская валюта укрепляется стремительно»
Утром четверга, 16 ноября 2023 года, рубль на Московской бирже начал торги с уже довольно привычного в последнее время укрепления по отношению к доллару, евро и юаню. Как отмечает ТАСС, курс доллара непосредственно на открытии торгов падал на 14 копеек, до 89,32 рубля, курс евро — на 1 рубль 11 копеек, до 96,13 рубля, курс юаня — на 2 копейки, до 12,3 рубля.
А по данным на 12.00 доллар стоил уже 88,73 рубля, евро — 96,39, юань — 12,23. Таким образом, доллар ушел под отметку 88 рублей.
В пользу рубля играет целый ряд факторов. В числе которых октябрьский налоговый период, поддержавший спрос на ликвидность, единый налоговый платеж нефтяных компаний, обязательная продажа экспортной выручки, а также улучшение торгового баланса наряду с повышением ставки Банка России, ограничившим спрос на импорт.
Как отмечает аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин, укрепление курса российской валюты наблюдается уже шесть недель кряду. В конце октября ключевую роль в этом процессе играл налоговый период, когда отечественные нефтегазовые компании проводили единый налоговый платеж, включающий крупный нефтяной НДПИ. А в течение октября ими уплачивались в бюджет значительные суммы квартального налога на добавленный доход. Для этих платежей компании увеличили продажи своей валютной выручки.
Также, продолжает эксперт, в пользу более сильного рубля уже месяц играют продажи иностранной валюты после вступления в силу в первой половине октября указа о новых правилах реализации валютной выручки.
В то же время, отмечает Александр Потавин, в последние несколько дней российская валюта укрепляется стремительно, несмотря на то, что цены на нефть показывают относительную стабильность (82 долл./барр. за Brent) и остаются в районе месячных минимумов.
«В данной ситуации можно предположить, что ускоренное укрепление рубля может сигнализировать о приближении к точке начала обратной коррекции. Судя по тому, как быстро падает пара доллар/рубль, ближайшей целью снижения может стать планка 88,40 руб. Более низкие цифры хоть и возможны, но не слишком обоснованы фундаментально. Полагаем, что курс доллара ненадолго задержится ниже отметки 90 руб. и к концу года вернется на более высокий уровень», — говорит аналитик.
Однако, добавляет Александр Потавин, до конца месяца рубль, вероятно, все же сохранит более сильные позиции, поскольку поддержкой выступит очередной налоговый период: 28 ноября уплачивается единый налоговый платеж, в который входит уже октябрьский нефтяной НДПИ, размер которого может превысить 1 трлн руб.
Диапазон ограничен сверху
Вчера, напоминает начальник отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка Евгений Локтюхов, рубль продолжил, второй день подряд, заметно укрепляться к основным валютам: курсы доллара и юаня откатились к 89 руб. и 12,3 руб. соответственно, опустившись на минимумы с начала июля. Объемы торгов в среду также существенно выросли, что, по мнению эксперта, связано как с увеличением предложения со стороны экспортеров, так и с активизацией спекулятивных игроков, отыгрывающих техническую уязвимость ключевых валют.
При этом, указывает Евгений Локтюхов, в ходе утренних торгов котировки ключевых валюты инерционно снижались вновь под давлением. «Сегодня целью по американской валюте видим переход в более низкий диапазон, зону 87,5-88,5 руб. В целом я полагаю, что по мере приближения к налоговому периоду (28 ноября) курс доллара может попытаться откатиться и пониже, к зоне 83-85 руб., выглядящей хорошей технической целью отката», — говорит он.
Улучшению прогнозов ПСБ по рублю способствуют и данные ЦБ об ослаблении импорта в октябре на 7%. Тенденция к дальнейшему постепенному сокращению импорта, по мнению эксперта, сохранится и в ноябре, что выглядит естественным в условиях высоких процентных ставок. Он отмечает, что и валютная структура импортных платежей имеет все шансы продолжить меняться в сторону увеличения доли расчетов в рублях.
В таких условиях спрос на валюту со стороны импортеров может остаться ограниченным, что способно обеспечить некоторый перевес предложения валюты со стороны экспортеров, готовящихся к налоговым выплатам и реализующим обязательства по продаже валютной выручки. В условиях сохранения комфортной ситуации на рынке нефти это способно поддержать тенденцию к укреплению рубля, полагает Евгений Локтюхов.
Так или иначе, сейчас доллар на торгах четверга продолжает торговаться под отметкой 90, говорит инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин. И, по его мнению, баланс факторов позволил рублю оттеснить «американца» ниже важного технического и психологического рубежа. При этом с фундаментальной точки зрения для российской валюты в последнее время ничего не менялось. Накапливается эффект от повышения ключевой ставки, а экспортеры, согласно указу президента, продают большую часть валютной выручки.
«Можно отметить два момента, которые могли временно склонить чашу весов в пользу рубля, — говорит эксперт. — Во-первых, в текущих объемах поступающей валютной выручки отражается высокий уровень цен на нефть в предыдущие месяцы. С начала ноября Brent подешевела, и, вероятно, этот спад скажется на курсе позднее, ближе к концу года. Во-вторых, резко просел глобальный доллар, индекс DXY откатился в район минимумов за 3 месяца после публикации позитивной статистики по инфляции в США во вторник».
Несмотря на то что рубль с 2022 года фактически изолирован от глобальных трендов, сильные скачки доллара через кросс-курсы по-прежнему могут находить отклик у российской валюты, добавляет Александр Бахтин. По его словам, ФРС еще может проявить жесткость, так что нельзя исключать, что индекс доллара еще взлетит к годовым максимумам. Кроме того, сдерживать укрепление рубля могут характерные для конца года повышенные расходы бюджета.
«Таким образом, мы считаем, что доллар может скорее отыграть часть позиций, чем продолжить укрепляться к рублю сверх этого, и курс валютной пары краткосрочно может найти баланс около 90», — заключает эксперт.
О максимальной отметке 90 для доллара говорят и другие эксперты, но при этом указывается и довольно далеко отстоящая от этого максимума нижняя граница. «На наш взгляд, учитывая текущие обстоятельства, пара доллар/рубль до конца года может закрепиться в диапазоне 85-90 рублей с возможным тестированием нижней границы данного коридора, — прогнозирует Богдан Зварич, главный аналитик финансового маркетплейса Банки.ру. — При этом во второй половине декабря иностранные валюты могут отыграть часть потерь на фоне роста спроса на валюту со стороны населения в рамках подготовки к зарубежным поездкам на новогодних каникулах. Однако данный фактор, скорее всего, не сможет вывести доллар выше 90 рублей».
