Последние недели на американских рынках акций и облигаций происходит ралли, но, по мнению крупных инвесторов и авторитетных экспертов, это не поворотный момент в жизни главных финансовых рынков планеты, а, скорее, всего лишь отскок в конце года. Специалисты называют в качестве факторов, которые со дня на день начнут давить на рынки, президентские выборы в Америке в следующем году и опасения прихода рецессии.
За последний месяц, с конца октября, напоминает Reuters, S&P 500 прибавил приблизительно 10%, а Nasdaq — даже 13%. Все больше инвесторов считают, что цикл ужесточения монетарной политики американской ФРС подошел к концу на новостях об ослаблении инфляции и более высоких, чем ожидалось, результатах деятельности компаний в третьем квартале.
В конце октября доходность по 10-летним облигациям правительства США поднялась до максимального за 16 лет уровня — 5,021%, хотя сейчас она снизилась до 4,414%. Низкая доходность и стала основным драйвером ралли акций IT-компаний.
Однако ряд крупных инвесторов считают, что радоваться осталось недолго и что усиление опасений, что у американской экономики имеются серьезные проблемы, начнет давить на цены активов уже в начале следующего года.
«Мы начинаем замечать определенные признаки того, что ситуация не такая замечательная, как многие думают,- приводит Reuters объяснение Райана Израэля, главного специалиста по инвестициям Pershing Square Capital Management.
Он также добавил в аналитической записке для клиентов, что главное сейчас — понять, в каком направлении движется экономика.
После того, как потребительские цены в октябре не изменились, внимание инвесторов переместилось к учетной ставке, которую ФРС за полтора года, с марта 2022 года, поднял до 5,25%, а также к усилиям главного американского банка сократить баланс в ходе так называемого «количественного ужесточения».
В целом, ожидается, что рост глобальной экономики в 2024 году замедлится под воздействием высоких учетных ставок, дорогой электроэнергии и слабого роста двух главных экономик планеты: американской и китайской. Однако немало экономистов все же надеются, что планете удастся избежать рецессии.
Тревожат инвесторов и выборы президента США, которые пройдут в следующем году, потому что они могут стать источником нестабильности рынков.
«Мы входим в 2024 год, — говорит Макс Гокман, возглавляющий отдел стратегии в Franklin Templeton. — Думаю, нас ждут большие риски».
Одним из самых больших источников неопределенности для инвесторов являются результаты деятельности так называемой Великолепной семерки, группы очень крупных компаний, которые определяют в этом году поведение биржевых индексов.
Один из основателей Pimco Билл Гросс, который сейчас занимается собственными деньгами и деньгами своего фонда, считает, что снижение доходности облигаций в основном помогло акциям технологических компаний, которые сейчас также пользуются интересом инвесторов из-за бума искусственного интеллекта (AI). Однако он считает очень низкой вероятность того, что доходность 10-летних американских гособлигаций опустится ниже 4,45%.
«Не следует рассчитывать, что доходность будет способствующим фактором и в будущем», — предупреждает Билл Гросс.
Дальнейший рост стоимости акций технологических компаний будет в основном зависеть от того, сумеет ли AI улучшить результаты, полагают инвесторы. В прошлом месяце согласно квартальной отчетности Microsoft, например, превзошел по продажам прогнозы экономистов.
«Рынок может вести себя слишком оптимистично относительно того, как сильно бум AI может способствовать росту конечной прибыли Великолепной семерки», — обращает внимание Питер ван Дуживерт из Man Group.
Опрос Reuters показал, что стратеги ожидают от S&P 500 к концу следующего года всего лишь 3-процентного роста по сравнению с нынешними показателями. Столь слабый рост объясняется опасениями замедления роста экономики или рецессией.
