Мохамед Эль-Эриан, бизнесмен, экономист, обозреватель Bloomberg Views и главный экономический советник Allianz SE, считает, что рыночные ожидания разворота ФРС спровоцировали мощнейшее смягччение финансовых условий. Растущее согласие инвесторов и экспертов в отношении того, что экономика достаточно замедлится, чтобы позволить начать в следующем году снижать учетную ставку, привело, по мнению Эль-Эриана, которым он поделился с CNBC, к очень значительному развороту рынка. При этом, похоже, дело даже зашло чересчур далеко.
«Рынок сейчас мечтает о самом мягком из мягких приземлений,- заявил известный египетско-американский экономист.- Эти мечты привели к самому большому за месяц смягчению финансовых условий в истории».
Федрезерв еще не начал снижать учетную ставку. Однако другие показатели стоимости заимствований недавно рухнули в надежде на ослабление в следующем году монетарной политики. Например, доходность 10-летних американских гособлигаций в конце октября достигла 5%, но через месяц снизилась до 4,3%. Причем, снижение было таким резким, что S&P Global Ratings подчеркнул на прошлой неделе, что оно очень похоже на существенное облегчение финансовых условий. Причем, такое большое, что оно даже может вынудить ФРС еще раз поднять ставку.
Оптимистические ожидания снижения ставки подтолкнули вверх рынок акций. Три главных индекса сильно росли весь ноябрь. Причем, S&P 500 подрос в последнем осеннем месяце приблизительно на 9%.
Ослабление пришлось на время, когда ФРС продолжает предупреждать инвесторов, что разворот к снижениям ставки преждевременен, предупреждает со своей стороны Эль-Эриан.
«Я бы оценил в 50% вероятность мартовского понижения ставки и в целом по итогам года еще четырех понижений, если бы верил, что рецессия неминуема,- подчеркнул Мохамед Эль-Эриан.- Если вы верите в рецессию, то акции не находились бы сейчас в таком состоянии».
Известный экономист считает, что Федрезерв будет вести себя очень осторожно. Он также напомнил инвесторам, что предстоящие данные по инфляции могут оказаться не такими сильными, как в ноябре.
Аналитики Barclays тоже прогнозируют осторожное поведение американского центробанка. Они ожидают от ФРС ограничения суммарного понижения ставки в следующем году ста пунктами и объясняют свой прогноз тем, что экономика продолжает показывать хорошие результаты.
