Генерального директора Standard Chartered Билла Винтерса очень беспокоит состояние финансовой системы США, которое в немалой степени зависит от американского госдолга, т.е. от того, насколько активно инвесторы покупают трежерис (облигации правительства США). Правительственные облигации действительно очень важное подспорье Министерству финансов США. А если трежерис перестанут покупать (говоря практически — если спрос на них сильно упадет), их доходность поползет к умопомрачительным значениям.
Еще совсем недавно трежерис считались одним из наиболее надежных и выгодных вложений денег в мире, так что от желающих купить американские гособлигации не было отбоя. Однако ситуация существенно изменилась за время президентства Джо Байдена, а особенно в прошлом году. При Байдене и его «знаменитой» байденомике госдолг очень сильно вырос и в начале 2024 года благополучно преодолел очередной психологический рубеж — 34 трлн долларов.
В интервью Bloomberg TV Билл Винтерс высказал тревожное для американского минфина предположение: регулирование деятельности банков, по его мнению, может ослабить спрос на американский госдолг, потому что у инвесторов будет меньше средств для инвестиций. Он также считает, что из-за слабой фискальной политики финансовых властей США долг со временем может потерять привлекательность инвесторов и они перестанут его покупать. Между тем, ждать серьезных перемен в год президентских выборов не приходится.
«Все стороны ведут себя сейчас крайне недисциплинированно, что, по-моему, не может не беспокоить», — заявил глава Standard Chartered на Всемирном экономическом форуме в Давосе.
В прошлом году инвесторов начали тревожить астрономические расходы правительства США, которые усиливались тем обстоятельством, что громадный долг давит на американскую экономику и финансовую систему уже не один год. С каждым месяцем обслуживать многотриллионный госдолг становится все труднее. Администрации Байдена приходится проявлять чудеса эквилибристики. Во второй половине прошлого года два из трех крупнейших рейтинговых агентств отреагировали на это снижением кредитного рейтинга США.
На рынке облигаций уже начали проявляться первые признаки недовольства покупателей американского госдолга. Так, на нескольких аукционах, организованных осенью 2023 года минфином США для продажи трежерис, был зафиксирован ощутимо слабый спрос. Дефицит покупателей привел к тому, что доходность долгосрочных гособлигаций превысила 5%. Причем, эксперты считают, что это только начало неприятностей и что «ягодки» будут впереди.
«Все более вероятным становится — на первом этапе пока еще слабый — бойкот покупателей», — объяснил Билл Винтерс.
На спрос на американские гособлигации способны негативно повлиять и банковские регуляторы с их новыми требованиями. Например, со временем они могут потребовать хранить больше капитала в резервах, что, естественно, снизит инвестиционную ликвидность банков.
Глава JPMorgan Джейми Даймон ранее уже выразил разочарование предлагаемым американским минфином увеличением банковских резервов. Свое разочарование он объяснил тем, что эта мера ослабит инвестирование и замедлит развитие экономики.
Естественно, Билл Винтерс не единственный представитель Уолл-стрит, кого тревожат непомерные расходы администрации Джо Байдена. Сложности в поисках покупателей госдолга прогнозируют минфину и такие уважаемые и авторитетные в мире финансов люди, как Рей Далио и Билл Гросс. Это значит, что стоимость заимствований продолжит расти.
