Суть так называемой Байденомики по сути заключается в огромным росте расходов, что уже привело к самому большому в мирное время не кризисному бюджетному дефициту в истории США. Прошлый 2023 финансовый год закончился с более чем на 2 триллионным дефицитом, а это, между прочим, в два раза больше, чем в 2022-м.
Но ситуация не только не будет улучшаться, в этом году госфинансы Америки окончательно пойдут в разнос. Ведь 2024-й - это год выборов, а значит, традиционно расходы будут расти буквально без какого либо контроля.
Свежие цифры, которые на днях опубликовал Минфин, уже дают повод для беспокойства. В декабре Штаты собрали 429 миллиардов долларов налогов, при этом расходы достигли 559 миллиардов.
Если оглянуться назад, то традиционно декабрьский дефицит находился в диапазоне 10-20 миллиардов, правда, это было до 2020 года, когда он взлетел до рекордных 140 миллиардов. И хотя в 2021 году показатель значительно снизился, ситуация уже вышла из под контроля, и в 2022 году дефицит снова был пугающим.
Но это еще не все, налоговые поступления в размере $429,3 миллиардов в декабре снизились на 5,6% по сравнению с $454,9 в декабре 2022 года и на 11,8% по сравнению с декабрем 2021-го. Но самое главное - это уже девятое подряд снижение налоговых поступлений в годовом исчислении, что исторически происходило только тогда, когда США находились в рецессии.
В процентах к ВВП доходы упали бюджета до примерно 16,5%, а расходы выросли до 24% ВВП.
Впрочем, Штаты всегда славились своей любовью жить не по средствам, просто сейчас ситуация резко усугубилась еще и высокими ставками. Мало того, что на обслуживание долга уходят теперь баснословные суммы, так в 2024-м году еще нужно рефинансировать запредельный объем существующего долга.
Минфин США опубликовал итоговые цифры по IV кварталу, из которого следует, что в текущем году нужно рефинансировать более трети (34%) рыночного долга - это почти 9 триллионов, еще около 2 миллиардов нужно занять для финансирования бюджетного дефицита. В общей сложности нужно занять на рынке 11 триллионов долларов.
Как Джанет Йеллен собирается это сделать без очередного взрыва волатильности на долговом рынке и без роста доходностей - сказать сложно.
К и без того не самой лучшей экономической ситуации добавляется участие США все в больших военных конфликтах. Штаты помогают Украине, Израилю, а теперь появился еще и Йемен. Судя по всему, придется нарастить еще и военные расходы, а если страну втянут в еще хотя бы один конфликт, придется хвататься за голову.
Для того, чтобы спровоцировать такой огромный спрос на американский госдолг, нужно что-то неординарное. Либо это еще более высокие доходности, что, впрочем, закончится печально, либо нужно, чтобы на рынке облигаций начался мощный устойчивый растущий тренд. Добиться последнего можно только в случае, если от ФРС придет очевидный сигнал о начале агрессивного цикла смягчения монетарной политики. Пока же мы имеем только намек, что в 2024 году будет проведено несколько снижений ставки. Этого мало.
Нужно для начала хотя бы прекратить программу количественного ужесточения - QT - но это, кстати, вполне допустимый сценарий, и завершить ее могут уже в ближайшие месяцы.
В общем, ситуация в госфинансах США крайне сложная, больше похожая на хаос, политическая картина также накалена до предела, так что этот год может принести немало шумных сюрпризов и потрясений. Наблюдать за развязкой будет крайне интересно.
