В США не стихают споры и дискуссии о монетарной политике главного американского банка – Федеральной Резервной Системы (ФРС) и о том, когда ее глава Джером Пауэлл начнет снижать ключевую процентную ставку. В основном датой первого снижения сейчас называют начало лета. В дебатах участвуют, конечно, и главные действующие лица – топ-менеджеры ФРС во главе с Пауэллом. Глава Федрезерва на этой неделе, например, намекнул, что не отказывается от идеи провести в текущем году три снижения в целом на 75 базисных пунктов.
Инвесторы и рынки больше всего ждут мнения экспертов. Между тем, среди них попадаются и очень оригинальные. К примеру, известный экономист Мохамед Эль-Эриан поддерживает Пауэлла в том, что американскому центробанку не следует торопиться со снижением ставки, но расходится с ним в сроках. По его мнению, начинать снижать ключевую ставку не стоит ни в этом году, ни, возможно, даже в следующем, а лишь через «пару лет». Свой оригинальный совет-прогноз Эль-Эриан объясняет тем, что снижение инфляции до целевых 2% займет значительно больше времени, чем думают многие. Если же ослабить монетарную политику слишком рано, предупреждает Мохамед Эль-Эриан, то можно получить стагфляцию.
Беседуя с корреспондентом Bloomberg, главный экономический советник Allianz SE объяснил, что нынешняя инфляция очень «живучая». Свою «живучесть» инфляция, кстати, только что доказала, причем, дважды – повысив цены в январе и феврале. Неожиданное «пробуждение» инфляции, между прочим, и заставило Джерома Пауэлла, еще в конце прошлого года намекавшего едва ли не на мартовское снижение ставки, отложить это очень ответственное мероприятие. Пауэлл и его помощники объясняют перенос даты первого снижения тем, что они еще не уверены в устойчивом снижении инфляции к 2% и, естественно, не хотят рисковать.
«Базовый уровень инфляции, который должен более-менее соответствовать здоровой экономике, сейчас выше 2%»,- цитирует Эль-Эриана Business Insider.
Потребительские цены выросли в феврале в годовом выражении на 3,2%. Это, действительно, существенно выше 2%, к которым стремится Федрезерв, но несмотря на это в ФРС обсуждают три снижения ставки в 2024 году.
Мохамед Эль-Эриан уже предупреждал о рисках чересчур раннего снижения ключевой ставки. Торопливость позволит инфляции выйти из-под контроля и отправит США в стагфляцию, похожую на то, с чем американцам пришлось жить в 70-е годы прошлого века. Он соглашается, что нелегко разобраться в том, что на самом деле думают в ФРС об инфляции и когда и каким будет следующий ход центробанка. Комментируя три снижения, о которых сейчас говорят члены Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), Мохамед Эль-Эриан напомнил, что Федрезерв всегда принимает решения, исходя из последних данных и их тщательного анализа. Здесь следует также иметь в виду, что реальные цены в экономике отстают от официальной статистики, о чем ни в коем случае нельзя забывать членам FOMC, которые и принимают окончательное решение по ставке.
«Рынок сейчас напоминает американские горки,- говорит Эль-Эриан.- Роль Федрезерва заключается в том, чтобы смотреть на эти горки, а не быть ими».
