Zerohedge считает, что цетробанки, которые, как полагали инвесторы, выставили инфляцию на улицу и закрыли за ней дверь, сделали это недостаточно плотно. Высокая инфляция явно не собирается уходить и вполне может вернуться благодаря рвущимся в этом году вверх ценам на сырьевые товары.
В первые месяцы 2024 года цены на сырье уже компенсировали почти все последствия от обвала сырьевых цен в прошлом году. Нынешний рост цен на сырье является, пожалуй, наиболее заметным и очевидным признаком того, что самый сильный рост ставок за последние 20 лет так и не сумел существенно замедлить развитие глобальной экономики. Похоже, инвесторам придется привыкать к тому, что американский центробанк в скором будущем не начнет снижать учетную ставку и ослаблять жесткую монетарную политику. Придется смириться и с тем, что снижение ставки будет совсем не таким сильным, как все надеялись еще какие-то полгода назад.
Экономисты сейчас повсеместно пересматривают прогнозы по росту экономик и ВВП в сторону повышения. Анализ динамики изменений прогнозов по ВВП за последнее десятилетие показывает, что в 2023 и 24 годах экономисты пересматривали их наиболее часто. За исключением пандемического 2021 года, когда был взлет, объясняемый многотриллионными программами поддержки населения и экономики.
Регулярность, с которой растут цены на сырье в этом году, свидетельствует о том, что рынки недооценили глобальную экономику и ее спрос. Оншоринг, зеленый переход, т.е. замена ископаемых видов топлива на возобновляемые источники энергии, и рост расходов на оборону – все эти широко распространенные сейчас процессы нуждаются в огромных объемах сырьевых материалов. Следует помнить, что эти процессы также приводят в определенной степени к неэластичному спросу. Обращает на себя внимание, что спрос Китая на сырье оказался на удивление стойким и высоким несмотря на то, что кризис в строительной отрасли Поднебесной резко замедлил развитие китайской экономики. Все дело в том, что Пекин тоже твердо настроен на замену ископаемых видов топлива на возобновляемые источники, по крайней мере, в производстве электроэнергии.
Переход к многополярному миру, особенно активно начавшийся после окончания коноравирусной пандемии, тоже способствовал росту цен на сырье при помощи мощных ударов по цепочкам поставок.
Рост цен на сырье способствует росту инфляции. Эта связь объясняет резкий поворот в мае к «ястребиным» позициям центробанков наиболее развитых стран. Кстати, рост государственных расходов как реальный, так и потенциальный, объясняет и рост доходности гособлигаций.
Потрясения на бондовых рынках, вызванные ростом цен на сырье, приводит также к активизации процесса выпуска новых гособлигаций.
Несмотря на почти повсеместно ухудшающуюся обстановку центробанки в целом продолжают надеяться на мягкое приземление, что является одной из их главных задач.
