Выступая на конференции ISDA/Sifma Treasury в Нью-Йорке, участники сошлись во мнении, что независимо от того, кто победит на президентских выборах в ноябре этого года, снижение расходов и увеличение налогов для того, чтобы взять под контроль госдолг США, маловероятно. Самый тревожный сценарий развития событий в отношении госдолга произойдет при абсолютной победе какой-то одной партии, когда демократы или республиканцы получат контроль не только над Белым домом, но и над обеими палатами Конгресса.
Объем непогашенных трежерис за десятилетие вырос более чем вдвое: с приблизительно 12 трлн долларов до 27 трлн долларов. В первом квартале 2024 года объем долгосрочного долга, выпускаемого Министерством финансов США, не изменился, хотя за три предыдущих квартала он вырос до беспрецедентных размеров. В ведомстве Джанет Йеллен говорят, что не видят причин для увеличения выпуска новых гособлигаций в течение как минимум нескольких предстоящих кварталов, но Управление Конгресса США по бюджету (СВО) прогнозирует, что хронический дефицит бюджета поднимет госдолг к концу 2034 года почти до 48 трлн долларов.
«У нас два кандидата (на президентских выборах) с разными приоритетными задачами в области расходов,- цитирует Bloomberg Алекса Шиллера из Bridgewater Associates,- но их фискальная политика в целом не так уж и отличается. Отличие будет заключаться в том, будет Конгресс на стороне нового президента или не будет».
«Долг и дефицит (бюджета) – главные вопросы для инвесторов,- соглашается Субадра Раджаппа из Societe Generale.- Приход к власти республиканцев означает, что власти будут менее активно пытаться взять под контроль госдолг и дефицит, но в целом обе партии не показывают никакого рвения в желании сократить расходы».
Выступавшие на конференции Ага Мирза из CME Group Inc. и президент Tradeweb Markets Панд Томас Плута считают, что доходность по 10-летним трежерис за 12 предстоящих месяцев сохранится на нынешнем уровне или поднимется до 5,25%.
В феврале текущего года СВО прогнозировало, что выплаты по процентам и дивидендам физическим лицам вырастут в 2024 году до 327 млрд долларов. Это более чем вдвое больше, чем в середине десятых годов. Самое неприятное заключается в том, что они будут расти все предстоящее десятилетие. В марте текущего года Министерство финансов США выплатило держателям госдолга только в виде процентов ок. 89 млрд долларов или приблизительно 2 млн долларов в минуту.
Не так давно Управление Конгресса по бюджету спрогнозировало, что если оставить существующие сейчас законы и правила по доходам и расходам, то в течение 30 предстоящих лет значительно вырастет отношение дефицита федерального бюджета к ВВП, а вместе с ним и госдолг США. Госдолг США вырастет в таком случае с 99% от ВВП в 2024 году к 2054 году до 166% от ВВП, что является абсолютным рекордом, и, что самое главное, на этом не остановится и продолжит расти и дальше к новым астрономическим высотам.
