Зарплаты в крупнейшей экономике сейчас растут самыми быстрыми в XXI веке темпами. Это вызывает тревогу у экономистов относительно очередного снижения ставки европейским центробанком (ЕЦБ), которое, по общераспространенному мнению, может произойти уже в сентябре. Рынки оценивают вероятность сентябрьского снижения ставки еще на четверть процента более чем в 90%. В июне ставка была снижена, напомним, на 0,25% с 4% до 3,75%.
Ожидается, что зарплаты в Германии в 2024 году вырастут, как пишет Financial Times, на 5,6%. Эти цифры взяты из заключенных между профсоюзами и работодателями соглашений с января по июнь этого года. Это будет самый быстрый рост зарплат с 2000 года, когда немецкое статуправление Destatis начало вести статистику.
Руководство ЕЦБ рост зарплат в ФРГ не тревожит, потому что немецким рабочим предстоит еще долго «компенсировать» потери в своей покупательной способности, вызванные ростом инфляции. Даже при нынешнем росте по итогам года компенсацию за 2021-2023 годы получит лишь половина немецких рабочих. Президент ЕЦБ Кристин Лагард назвала в июне примером соглашение по увеличению зарплат для работников общественного сектора в Германии на 12%, кстати, первое за три года.
Свою уверенность в безопасности снижения учетной ставки в ЕЦБ объясняют так называемой «гридфляцией» (greedflation= (жадность+инфляция), означающей, что компаниям будет труднее перекладывать дополнительные расходы на покупателей. Однако далеко не все экономисты верят в то, что ЕЦБ удастся удержать ситуацию с инфляцией под контролем и избежать того, что она не без юмора назвала «инфляцией по принципу око за око».
По мнению главы Национального банка Австрии (OeNB) Роберта Хольцманна, единственного в руководстве ЕЦБ, кто возражал против июньского снижения ставки, рост зарплат в еврозоне отрицательно скажется на конкурентоспособности региона.
Один из наиболее мощных и влиятельных профсоюзов в ФРГ - IG Metall начнет борьбу за подписание соглашения о 7-процентном увеличении зарплат для 3,9 млн своих членов.
Президент ЕЦБ подчеркнула, что после роста зарплат на 4,8% в этом году зарплаты, очевидно, начнут снижаться в 2025 году и еще больше снижаться в 26-м году.
«ЕЦБ беспокоит, в какой степени маржа прибыли сумеет поглотить увеличение расходов на рабочих»,- объясняет профессор экономики Фредерик Дюкрозе.
Оптимисты указывают на временную природу гридфляции и текущее состояние экономики еврозоны, чтобы подчеркнуть, что вероятность повторения истории сейчас низкая.
«Состояние экономики еврозоны в целом сейчас неважное,- объясняет аналитик DWS Ульрика Кастенс.- Мы наблюдаем сокращение прибыли, потому что производители сейчас не могут переложить рост зарплат на плечи своих клиентов».
Другие эксперты считают, что ЕЦБ должен будет пристально следить за тем, как долго будет сохраняться инерция соглашений по зарплатам. Исследование специалистов Института макроэкономической политики (IMK) показывает, что разрыв между прибылью и расходами на рабочую силу стремительно сокращается.
