Последний раз так же много, как в недавно закончившемся в США финансовом году, американские налогоплательщики платили по процентам за госдолг в середине 90-х годов прошлого века. Очень высокие расходы на обслуживание долга не предвещают новой администрации ничего хорошего, потому что они могут значительно ограничить для нее свободу действий.
Министерство финансов США израсходовало 882 млрд долларов на обслуживание госдолга с 30 сентября 2023 по 1 октября 2024 годов. В среднем на выплату процентов по долгу правительства США американские налогоплательщики каждый день выплачивали 2,4 млрд долларов. Вся же сумма расходов на обслуживание госдолга составила 3,06% от ВВП, т.е., подчеркивает Bloomberg, максимум в процентном отношении после 1996 года.
Главная причина роста – исторически самый высокий дефицит бюджета. Еще одна немаловажная причина заключается в резком росте в последние годы учетной ставки, при помощи которой ФРС боролась с высокой инфляцией.
Ни экс-президент Дональд Трамп, ни действующий вице-президент Камала Харрис, которые будут бороться 5 ноября за пост президента США, не сделали сокращение дефицита бюджета главным вопросом своих предвыборных программ. Однако это не значит, что от проблем, связанных с астрономическим долгом, можно отмахнуться. Особенно учитывая разделение Конгресса между республиканцами и демократами.
А так как они сейчас представлены в парламенте почти поровну, всего лишь несколько законодателей могут эффективно воспрепятствовать планам администрации по налогам и расходам. Причем, угроза сохранится даже в случае победы Трампа на выборах и взятия республиканцами под свой контроль обеих палат.
В прошлом финансовом году расходы на обслуживание госдолга впервые в истории США превзошли расходы на оборону. Они также составили 18% всех поступлений в бюджет. Для сравнения: в 2022 году этот показатель был почти вдвое ниже.
Федрезерв, наконец начавший этим летом снижать ставку, позволил Минфину немного перевести дух. Средневзвешенная процентная ставка по долгу в конце сентября снизилась до 3,32%. Это было первое месячное снижение почти за три года.
Несмотря на это расходы на обслуживание госдолга остаются такими громадными, что они сами существенно увеличивают сумму всего долга. В Управлении Конгресса США по бюджету (СВО) подчеркивают, что каждый дополнительный доллар, который тратится на обслуживание долга, уменьшает частные инвестиции на 33 цента, т.е. на треть доллара.
Министр финансов США Джанет Йеллен как может успокаивает законодателей и налогоплательщиков, утверждая, что хотя главный показатель устойчивости финансовой системы – соотношение процентных платежей с поправкой на инфляцию к ВВП — и вырос резко в прошлом финансовом году, но в течение следующего десятилетия темпы роста стабилизируются на уровне 1,3%. Это было бы ниже 2%, критического уровня, по мнению многих финансистов и экономистов. Однако г-жа Йеллен отнюдь не может этого гарантировать.
Дональд Трамп намерен в случае победы решать проблему, продолжая снижать налоги. Однако большинство экономистов считают, что вне зависимости от того, кто победит 5 ноября, долг продолжит расти. По данным Комитета по ответственному исполнению федерального бюджета (CRFB), в случае прихода к власти Харрис, госдолг за 10 лет вырастет на 3,5 трлн долларов, а Трампа – на 7,5 трлн долларов.
Сейчас инвесторы пока еще не очень сильно беспокоятся о размерах госдолга и связанных с ним расходах, потому что снижение Федрезервом ключевой ставки и угроза ослабления рынка труда поддерживают спрос на трежерис. Но когда они начнут беспокоиться, у Вашингтона, т.е. у политического руководства страны, возникнут серьезные проблемы.
