Цены повели себя непредсказуемо
Заполненные газовые хранилища и увеличение добычи «голубого топлива» в США, которые, по идее, намерены щедро делиться им с Европой (ну и зарабатывать на этом, конечно), должны были оказать давление на цену этого сырья. Однако этого не случилось – напротив, по итогам прошедшей недели стоимость газа в Европе выросла более чем на 10%. Этому способствовал целый ряд факторов, в числе которых геополитика и приближение зимы.
Цены на газ в Европе превышали максимумы августа и поднимались к самым высоким отметкам за последние почти 11 месяцев — выше 485 долл. Недельный рост котировок оказался максимальным с конца июля, сообщает FX Team.
Резкое похолодание может быстро истощить запасы газа. Неожиданные перебои с поставками из Норвегии и США грозят еще больше ужесточить рынок. «У цен на газ все еще есть технический потенциал роста. Ситуация на спотовом рынке и рост геополитических рисков заставляют “быков” думать, что они могут максимально использовать этот потенциал», — отметили агентству Reuters в Engie EnergyScan.
Украинский вопрос, а точнее транзит российского газа через эту страну вызывает у Европы все больше опасений. Новостей о продлении договоренностей так и нет, а новый год неумолимо приближается.
Конкурент с Востока
А газ Европе нужен. Согласно многим источникам, в том числе данным S&P Global Commodity Insights, экспорт СПГ из России в Европу в этом году достиг рекордных показателей. Что, если этот газ предпочтет азиатское направление, которое уже стало главным для экспорта российского трубопроводного газа?
По данным Commodity Insights, спрос на СПГ в Азии вырастет примерно на 24% с 282,81 млн тонн в 2024 году до 350,97 млн тонн в 2028 году. В первую очередь это будет связано с ростом спроса в Китае.
«Заглядывая в будущее, в 2030-е годы, мы ожидаем усиления конкуренции в сфере поставок СПГ по мере роста спроса на СПГ на нескольких крупных рынках импорта СПГ, включая Китай и Европу», — заявили Сара Пургорбани, директор Commodity Insights, и Анна Гальцова, старший директор Commodity Insights, в отчете о российском СПГ. «В Китае рост импорта СПГ может быть ограничен дополнительными объемами, которые будут поставляться по трубопроводу «Сила Сибири-2» мощностью 50 млрд кубометров в год, по которому газ поступает из Западной Сибири. Однако к концу 2030-х годов, когда некоторые из существующих проектов будут закрыты, откроется новое окно возможностей для более крупных проектов по производству СПГ».
Пока что азиатское направление для СПГ из России не главное. Согласно данным Commodity Insights по состоянию на 23 октября, экспорт российского СПГ в 2024 году составил 19,05 млн тонн, или 314 партий. Из общего числа почти 68% отправились в Европу и почти 27% — в Азию.
В 2023 году было экспортировано 17,53 млн тонн, из которых 69% — в Европу, а 30% — в Азию, в 2022 году — 17,96 млн тонн, из которых 68% было отправлено в Европу, а 31% — в Азию, за тот же период, согласно данным. Примечательно, что экспорт российского СПГ в Европу в этом году был самым высоким за период с 1 января по 23 октября. В то же время поставки российского СПГ в Азию в 2024 году были самыми низкими за тот же период с 2020 года.
Но если смотреть с точки зрения импорта, то доля российского СПГ в Европе растет. В этом году на него пока приходится 17% европейского импорта СПГ по сравнению с 12% в 2023 году и 12% в 2022 году за тот же период, согласно данным Commodity Insights. Для сравнения: в 2024 году доля российского СПГ в импорте в Азию составила почти 6%, в 2023 году — 6%, а в 2022 году — 7%.
Ранее глава «Газпрома» Алексей Миллер предупреждал, что Европу ожидает дальнейший процесс деиндустриализации и новый ценовой шок на газовом рынке с перебоями поставок. По его словам, это «искусственное разрушение спроса на газ», а некоторые говорят, что это можно назвать «энергетическим самоубийством Европы».
Цена рекорда
Если говорить о США, то цены на природный газ на этой неделе будут переживать экспирацию ближнего фьючерса, отмечает Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций». Перспективы дальнейшей динамики актива начнут вырисовываться в первых числах ноября, говорит она. Следующий контракт торгуется в районе 3 долл. за MMBtu.
Управление энергетической информации США ожидает, что до конца года средняя цена природного газа будет находиться примерно на уровне $2,8 долл, а в 2025 году выйдет на уровень 3,1 долл. Сейчас рабочие запасы природного газа в стране все еще остаются выше средних значений за последние 5 лет. Однако этот профицит будет нивелирован к концу года за счет сокращения поставок со стороны производителей и прихода более холодных температур. Еще один значимый фактор роста цен в регионе — объемы экспорта СПГ. Ожидается, что они будут расти, отмечает Людмила Рокотянская.
Еженедельные средние цены на СПГ в Восточной Азии выросли до 13,45 долл./MMBtu. Европейский рынок вынужден конкурировать за поставки природного газа с Азией. Негативом также выступают задержки с запуском крупных проектов СПГ в США — Golden Pass, Rio Grande и Texas LNG.
Фьючерсы же на природный газ в Европе на прошлой неделе в самом деле демонстрировали взрывной рост, подтверждает эксперт. Цены фьючерсов Dutch TTF достигли 515 долл. за тыс. кубометров (13,82 долл. за MMBtu) и переросли максимум августа. Триггером выступили новости о рисках поставок газа со стороны Норвегии. Относительно жестким оставался и рынок СПГ. «Фьючерсы Dutch TTF на газ в Европе еще имеют люфт для продолжения роста до 550 долл. за тыс. кубометров. Однако уже приближается техническая перекупленность. В целом же тенденция восходящая, в аналогичный период прошлого года цены достигали 655 долл. за тыс. кубометров», — говорит Людмила Рокотянская.
Украинский оператор не провел аукцион на бронирование мощностей для 2025 года, что делает продление контракта на транзит в Европу через Украину маловероятным, в декабре 2024 года, отмечает инвестиционный аналитик KasCapital Глеб Стяжкин. Это событие уже приводит к росту цен на газ в Европе, так как украинский маршрут является ключевым для Восточной Европы.
На текущий момент стоимость газа в Европе приближается к 490 долл. за 1 тыс. куб. м, что является рекордом за весь 2024 год, указывает аналитик. Впереди отопительный сезон, идет увеличение отбора газа из европейских хранилищ, превышающего закачку. Последняя же находится на минимуме с 2020 года и на 36% ниже по сравнению с 2023 годом.
Между тем рост мировых цен на газ вследствие искусственных ограничений (санкции) не должен ощутимо сказаться на внутреннем рынке в РФ, так как объемы поставок в Европу перестали занимать значимую часть экспорта, полагает Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets При этом объемы поставок газа в страны Азии ограничены возможностями инфраструктуры.
