ФРС в прошлом месяце присоединилась к постоянно расширяющемуся списку центробанков, сменивших курс с ужесточения на смягчение монетарной политики, т.е. снизивших ключевую процентную ставку, но это, конечно, вовсе не значит, говорит начальник отдела международных операций Bank of America (BofA) Бернард Менса, что ставки вернутся на допандемический уровень. Напомним, что до пандемии ставки были очень низкими, в отдельных странах даже отрицательные. Менса считает, что окончательные ставки могут оказаться на 150 базисных пунктов (1,5%) выше допандемических уровней. Свой вывод он объясняет изменениями в цепочках поставок, растущими зарплатами, геополитическими проблемами и прочими причинами, способными вернуть инфляцию, которую, по официальной версии, наконец взяли под контроль.
«Мой инстинкт подсказывает мне, что все это усиливает низкую эффективность системы,- заявил вчера Бернард Менса в интервью Bloomberg TV.- Сейчас мы движемся в направлении, возможно, другого типа глобализации, в котором может оказаться, что основной тренд по инфляции немного выше, чем было раньше».
Кроме США, ставки понизили уже центробанки Китая, Великобритании, Евросоюза, Великобритании, Швейцарии, Мексики, Швеции, Канады и других стран.
Несмотря на уверенность Федрезерва, что давление высоких цен ослабло, по словам Менсы, набор инфляционных рисков сохранит ставки на более высоком, чем до пандемии уровне. Рост зарплат как в США, так и во всем мире, является одним из важных факторов повышения инфляции.
Большое значение для инфляции, уверен Менса, имеет и геополитика, проблемы которой ослабляют американский доллар на международных финансовых рынках.
«Думаю, рынок пытается заранее подготовиться к событиям, которые пока еще просматриваются лишь где-то на горизонте»,- полагает Бернард Менса и приводит в пример ослабление доллара по отношению к евро и фунту стерлингов.
«У этой тенденции имеются объяснения и причины,- говорит он.- Думаю, что рынок готовиться к вызовам, с которыми он может столкнуться в ближайшем будущем».
Кстати, Бернард Менса далеко не единственный аналитик, отмечающий существенное влияние геополитики на инфляцию. Так, в сентябре аналитик T. Rowe Price Томаш Виладек заявил, что даже открытость в торговле приводит к стабилизации инфляции. Геополитические конфликты, уверяет он, могут означать, что в предстоящие годы усилятся угрозы для глобализации. Это же, в свою очередь, может повышать глобальную инфляцию.
