Рынок нефти готовится сменить драйвер

Цены на нефть упали на азиатских торгах, утром 19 марта 2025 года, после снижения почти на 1% на предыдущей сессии. Соглашение между США и Россией о 30-дневном прекращении ударов по энергетическим объектам в ходе конфликта на Украине, а также рост запасов сырой нефти в США усилили опасения по поводу избытка предложения сырья на мировых рынках. Инвесторы, пишет Investing.com, при этом проявляли осторожность в ожидании заседания Федеральной резервной системы (ФРС США), на котором, как ожидается, в среду она оставит процентные ставки без изменений.

Утром в среду фьючерсы на нефть марки Brent со сроком экспирации в мае упали на 0,4%, до 70,25 доллара за баррель, фьючерсы на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) — также на 0,4%, до 66,48 доллара за баррель. Оба контракта резко выросли в начале торгов днем ранее, во вторник, 18 марта, после обострения ситуации на Ближнем Востоке, но закрылись почти на 1% ниже после того, как президент России Владимир Путин согласился на 30-дневное прекращение атак на энергетическую инфраструктуру по предложению президента США Дональда Трампа.

Соглашение направлено на деэскалацию напряженности и защиту критически важных энергетических объектов, что может стать шагом к более масштабным мирным переговорам. Это временное перемирие внесло новую ноту в мировой рынок нефти, особенно в отношении ожиданий по поставкам. Если мирные переговоры между США и Россией по Украине увенчаются успехом, Вашингтон может ослабить некоторые санкции в отношении российского экспорта энергоносителей, либо сняв ограничения на торговлю нефтью, либо предоставив больше исключений для покупателей. Это позволит России увеличить поставки сырой нефти и нефтепродуктов.

Такие перспективы усиливают существующие опасения по поводу перенасыщения рынка нефти, особенно с учетом планов ОПЕК+ по отмене сокращения добычи, которые начиная с апреля уже привели к увеличению мировых запасов нефти. При этом и запасы сырой нефти в США выросли выше ожидаемых уровней. Так, Американский институт нефти (API) сообщил о значительном увеличении запасов сырой нефти в США - коммерческие запасы нефти в стране за неделю по 14 марта выросли на 4,593 млн баррелей. Этот показатель превзошёл ожидания аналитиков, которые прогнозировали гораздо меньшее увеличение на 1,170 млн баррелей. Таким образом, в США вторую неделю подряд наблюдается значительное увеличение запасов после роста на 4,247 млн баррелей на предыдущей неделе. Участники рынка часто рассматривают рост запасов как «медвежий» сигнал, отражающий либо избыток предложения на рынке, либо снижение спроса.

В то же время напряженность на Ближнем Востоке ограничивает падение цен на нефть. После почти двухмесячного перемирия в среду Израиль нанёс авиаудары по сектору Газа, в результате которых, по данным палестинских органов здравоохранения, погибло более 400 человек. Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху заявил, что это наступление — «только начало», намекнув на дальнейшие потрясения в регионе. Кроме того, на прошлой неделе администрация США пообещала продолжать наносить авиаудары по поддерживаемым Ираном хуситам в Йемене до тех пор, пока они не прекратят нападения на американские корабли и беспилотники.

Обострение конфликта вызвало опасения по поводу возможных перебоев в работе жизненно важных морских путей в Красном море, что может оказать заметное влияние на мировые нефтяные рынки. Ближневосточный регион играет ключевую роль на мировых энергетических рынках, и усиление напряжённости может вызвать опасения по поводу возможных сбоев в поставках. Таким образом, роль драйвера для нефятных цен, котораю поневоле была присуща в последние годы России, перейдет к Ирану (последнему, впрочем, не привыкать).

К тому же, пишет портал The Print, даже если США и Россия договорятся о прекращении огня на Украине, пройдет немало времени, прежде чем российский экспорт энергоносителей увеличится. По данным Управления энергетической информации США (EIA), в 2024 году Россия добывала около 9,2 млн баррелей нефти в сутки (б/с), что ниже недавнего максимума в 9,8 млн б/с в 2022 году и рекордных 10,6 млн б/с в 2016 году.

Помимо возможного увеличения мировых поставок нефти из России, на цены на сырую нефть также влияют опасения участников рынка, связанные с торговыми тарифами Трампа. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) предупредила, что тарифы США снизят экономический рост в США, Канаде и Мексике и повлияют на мировой спрос на энергоносители.

В крупнейшей экономике мира, в США, в феврале резко вырос спрос на строительство домов на одну семью на фоне оттепели, но рост стоимости строительства из-за тарифов и нехватки рабочей силы угрожает восстановлению. «Рецессия становится всё более вероятной, и тарифы превратились в угрозу номер один для экономики. 2 апреля планируется ввести множество видов тарифов в отношении нескольких стран», — говорится в отчёте Боба Яугера, директора по энергетическим фьючерсам в Mizuho.

Аналитики энергетической аналитической компании Wood Mackenzie прогнозируют, что в 2025 году средняя цена на нефть марки Brent составит 73 доллара за баррель, что на 7 долларов за баррель меньше, чем в 2024 году, из-за тарифной политики США и планов ОПЕК+ по увеличению добычи.

Стоит также напомнить и про «иранский вопрос»: в субботу Дональд Трамп заявил, что отдал приказ американским военным начать действия против хуситского движения «Ансар Алла». «Потенциальная эскалация в отношениях с Ираном — это то, что может вызвать долгосрочные перебои на рынке нефти», — пишет агентство Bloomberg со ссылкой на слова старшего рыночного аналитика XS.com Самера Хасна.

Нефтяные цены сейчас на перепутье — рынок не понимает, на что реагировать в первую очередь, указывает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская. С одной стороны, объясняет она, фундаментальные факторы спроса и предложения на стороне более слабого рынка. Тарифная война Дональда Трампа и планы ОПЕК+ по возобновлению части добычи лишь усиливают вероятность профицита предложения в этом году.

С другой стороны, продолжает аналитик, на горизонте замелькали очередные признаки геополитической напряженности. На Ближнем Востоке Израиль нарушил соглашение о прекращении огня, а США взялись за проблему атак йеменских хуситов на суда в Красном море. В конфликт может быть втянут Иран. «Однако рынок нефти пока не рассматривает все это всерьез и не добавляет значимой риск-премии к текущей цене. Но если эскалация продолжится, то это вполне может произойти», - говорит Людмила Рокотянская.

Вчера состоялся разговор Владимира Путин и Дональда Трампа, напоминает эксперт.  Пока официальная риторика США остается благожелательной и позитивной, поэтому рынок нефти в этом отношении тоже пока не закладывает соответствующую риск-премию в текущие цены: «Наоборот воспринимает результат разговора как сигнал к возможному снятию санкций с России, что, на мой взгляд, преждевременно».

Из краткосрочных факторов влияния на цену Людмила Рокотянская выделяет данные вчерашние данные API о динамике запасов нефти в США — они продолжают прирастать. При этом запасы топлива снижаются. Такая динамика может быть связана с сезонным техобслуживанием на НПЗ. Сегодня официальные данные представит EIA.  Также в фокусе внимания — решение ФРС по ставке. Но здесь важнее услышать речь Джерома Паэулла. Косвенно — через динамику DXY и американских фондовых индексов — это событие может повлиять и на нефтяные цены.

Следующая неделя является последней в жизни ближнего фьючерсного контракта на Brent. «Поэтому более вероятным сценарием является продолжение нисходящей тенденции месяца с тестом локальных минимумов — диапазон 68,5–71,3 долл. При этом усиление геополитических рисков может оказать поддержку ценам», — заключает Людмила Рокотянская.