Bank of America Corp. (BofA) утверждает, что центральные банки начали энергично избавляться от облигаций правительства США (трежерис) в марте этого года. Аналитики одного из крупнейших банков США считают, что центробанки стремятся как можно больше диверсифицировать свои портфели, в которых до самого последнего времени доминировали долларовые активы.
Объемы трежерис на балансах центробанков крупных экономик и других финансовых организаций снизились с конца марта до 11 июня, сообщает CNBC, приблизительно на 48 млрд долларов.
Тенденция кажется странной и вызывает вопросы, потому что обычно центробанки покупают американские гособлигации при слабом долларе, каким он был последние недели и месяцы, объясняют валютные стратеги во главе с Меган Свибер в аналитической записке для клиентов BofA со значащим названием «Спрос на американские трежерис слабеет».
Аппетит на трежерис за границей в последние месяцы находится под пристальным и постоянно усиливающимся наблюдением аналитиков и экономистов. Торговая и фискальная политика президента Трампа спровоцировала на финансовых рынках хаос и мощнейшую турбулентность с неопределенностью. Сейчас все громче говорят о снижении интереса иностранных покупателей к американским активам и, в первую очередь, к американским гособлигациям. Валютный индекс Bloomberg Spot Dollar Index в 2025 году уже снизился почти на 8% и находится сейчас совсем близко от 3-летнего минимума.
Одно из главных объяснений – опасения, что трамповские пошлины больно ударят по американской экономике и резко замедлят ее развитие, а может, и спровоцируют рецессию, стихнувшие было разговоры о которой в последние недели вспыхнули с новой силой.
«Эта тенденция (продажа трежерис), вероятно, свидетельствует о намерении официального финансового сектора диверсифицировать свои портфели, чтобы снизить в них долю долларовых активов,- пишут авторы аналитической записки.- Нас беспокоит спрос (на трежерис) за границей».
Иностранные инвесторы давно являются важными покупателями трежерис. В первом квартале этого года почти весь спрос на американские гособлигации пришелся на брокеров-дилеров и инвесторов из-за границы, утверждается в анализе BofA, который был выполнен на основе данных Федрезерва.
Тенденция является очередным подтверждением «тревожной картины», считает Свибер, потому что она отражает разрыв между предложением гособлигаций и спросом на них со стороны частных инвесторов.
«Траектория иностранного спроса вызывает тревогу еще и ввиду того, что все больше глобальных инвесторов стремятся к уменьшению доли американских активов или к увеличению коэффициента хеджирования»,- объясняет она.
Аналитики BofA также обращают внимание на «продолжающееся ослабление» участия иностранных инвесторов в последних аукционах Министерства финансов США по продаже 2- и 20-летних американских гособлигаций.
– новый журнал для тех, кто развивает Россию.