Иранская война заставляет центробанки резко менять политику

Для центробанков развивающихся азиатских стран ослабление монетарной политики путем снижения ключевой ставки опасно не только усилением давления роста цен на топливо, но и запуском потоков капитала через ухудшение торговли с США. Резервный банк Индии (индийский центробанк, RBI), например, планирует сфокусироваться на поддержке роста экономики при помощи низкой ставки. Но усиление привлекательности из-за войны между США и Ираном американского доллара как защитного актива, пишет Reuters, может заставить его усилить интервенции для поддержки слабеющей индийской рупии.   

Не исключено, что центробанкам Таиланда и Филиппин придется менять их «голубиную» монетарную политику несмотря на то, что дорогое топливо сильно бьет по экономикам этих стран, предупреждает главный экономист по развивающимся рынкам Dai-ichi Life Research Institute Тору Нишихама.

«Многие центробанки оказались перед трудным решением: с одной стороны, на них давят рынки, а с другой - их правительства,- объясняет Нишихама.- Поскольку признаков окончания конфликта (на Ближнем Востоке) не видно, риск стагфляции усиливается с каждым днем».

Фондовые рынки в Азии рухнули с началом войны между США и Израилем с Ираном, а доллар укрепился на скачке нефти до 120 долларов за баррель. Особенно важен компромисс для экономик с развитой промышленностью типа Южной Кореи и Японии, которые сильно зависят от глобальной торговли, стабильных рынков и дешевого сырья, т.е. всего того, по чему особенно сильно ударила новая война на Ближнем Востоке.

Корейский центробанк (ВоК) сделал в феврале паузу и не стал трогать ставку. Сейчас он вполне может ужесточить позицию, потому что инфляция не опасна и упрямо остается ниже целевого уровня.  

«Мы продолжаем считать, что ВоК не станет поднимать ставку из-за дорогой нефти»,- считает экономист Citigroup Ким Йинвук, объясняющий свою позицию тем, что Сеул предпринимает меры по сдерживанию роста цен на топливо.

Перед непростым выбором оказались, конечно, центробанки и развитых экономик. Федрезерву сейчас будет труднее балансировать между сохранением роста экономики, борьбой с инфляцией и усиливающимся давлением Белого дома. Нелегко и главному японскому банку - Bank of Japan (BoJ). Экономисты Nomura Research Institute подсчитали, что если баррель нефти будет стоить 110 долларов не меньше года, то темпы роста ВВП Японии снизятся на 0,39%. Для кого-то это, возможно, и немного, но для страны, где нормальным считается рост экономики на 0,5%-1%, это, конечно, будет очень сильный удар.

Сейчас в отличие от прошлых схожих случаев, когда BoJ мог позволить себе сделать паузу в повышении ключевой ставки, возможностей для маневра у него значительно меньше. Дело в том, что вот уже почти 4 года инфляция в Стране восходящего солнца превышает целевые 2%. Это значит, что японскому центробанку, не исключено, несмотря ни на что придется продолжить повышать ставку.

В Австралии, объясняет главный экономист Challenger Джонатан Кирнс, ранее работавший в Reserve Bank of Australia (RBA, австралийском центробанке), угроза роста цен в магазинах при росте цен топлива появилась уже на фоне высокой инфляции. В результате руководству RBA придется дольше планировавшегося сохранять высокую ставку для того, чтобы не дать инфляции окончательно выйти из-под контроля.

Перед центробанком Новой Зеландии (RBNZ), где экономика особенно сильно пострадала от высоких ключевых ставок, стоит другая не менее трудная задача.

«Думаем, что центробанки и особенно RBNZ будут вынуждены в краткосрочной перспективе мириться с высокой инфляцией для того, чтобы избежать проблем с замедляющейся глобальной экономикой»,- уверен главный экономист Kiwibank Джаррод Керр.

Глава МВФ Кристалина Георгиева заявила 9 марта, что если 10-процентный рост цен на нефть (в районе 90 долларов за баррель) сохранится более года, то инфляция в масштабах всей планеты вырастет на 0,4%.

«Мы вновь являемся свидетелями того, как новый конфликт на Ближнем Востоке испытывает на прочность глобальную экономику,- цитирует Reuters ее выступление на симпозиуме в Токио.- Я бы посоветовала главам центробанков в этой новой глобальной реальности думать о том, что еще вчера казалось невозможным, и готовиться к этому».