Рей Далио: «люди вцепятся друг другу в глотки»

Миллиардер Рей Далио, известный не только своими прогнозами, которые нередко сбываются, но и созданием крупнейшего инвестфонда Bridgewater Associates, предупреждает, что «интеллектуальная» лихорадка создала на рынках очень приличных размеров пузырь. Как заявил Далио на популярном подкасте «Дневник генерального директора», «интеллектуальный» пузырь все больше становится похож на пузыри, которые привели к мощнейшим кризисам в 1929 и 2000 годах.

Старший вице-президент и портфельный менеджер Acadian Asset Management Оуэн Ламонт определяет появление пузыря на рынках наличием 4 условий, которые он, кстати, назвал «Четырьмя всадниками Апокалиптического пузыря»: очень сильной переоценкой, широко распространенной уверенностью в существование пузыря, резким всплеском эмиссии акций и наплывом новых инвесторов на рынках.

Рей Далио прокомментировал «третьего» всадника и подчеркнул, что легче всего, конечно, выпускать акции. Он рассказал, что компания может сейчас собрать 50 млн долларов, получить миллиардную оценку и наштамповать несколько «бумажных» миллиардеров. Далио считает чрезмерную эмиссию акций одной из двух главных причин лопания пузыря.

За примерами ходить далеко не нужно. Менее двух месяцев назад состоялось рекордное IPO космической компании Илона Маска SpaceX. На подходе также первичные размещения акций Anthropic (октябрь), которое оценивается экспертами в 1 трлн долларов, и OpenAI, оцениваемое даже больше чем в 1 трлн долларов.

Кстати, Далио четко разделяет бумажное богатство и деньги.

«Много людей становятся богатыми, но богатство нельзя потратить,- объясняет он.- Потратить можно только деньги, которые можно получить за счет продажи богатства».

Сейчас Рей Далио видит четкие признаки пузыря на рынке искусственного интеллекта. Он обращает внимание на то, что несмотря на хорошие показатели по прибыли в квартальной отчетности ряда крупных компаний, связанных с искусственным интеллектом (AI), инвесторы все скептичнее относятся к триллионным расходам на его развитие, что приводит не к росту, а снижению стоимости акций. Этот этап, по его мнению, является своего рода поворотным моментом, «Большим циклом», происходящим приблизительно каждые 80 лет, когда совпадают долговая динамика, расширение разрыва между бедными и богатыми, частая смена геополитической власти (например, 6 британских премьеров за 7 лет). По его образным словам, когда пузырь лопнет, люди «вцепятся друг другу в глотки».

Своего рода «иглами», которые обычно протыкают рыночные пузыри, Рей Далио считает постоянно растущие процентные ставки, которые удорожают долги и усложняют их обслуживание; и уже упоминавшийся всплеск в эмиссии акций, объясняемый желанием компаний монетизировать энтузиазм инвесторов. Он даже привел конкретный пример: его друг, владеющий AI-компанией, занял несколько сотен миллионов долларов для того, чтобы скупать оказавшихся в тяжелом положении конкурентов, когда на рынке произойдет разворот на 180 градусов.

Впрочем, самым большим предсказанием Рея Далио в этот раз были не рынки, а то, что произойдет после разворота. Лопание пузыря, по его мнению, не просто финансовое событие, а искра для разжигания политического и геополитического конфликта, которые, если покопаться в истории, всегда сопровождают 80-летние циклы. Это значит, что готовиться нужно даже не столько к потере активов, сколько к беспорядкам и политической нестабильности, которые последуют за лопанием «интеллектуального» пузыря.