Это стало драйвером для бизнеса брокерских и управляющих компаний. Инвесторы все больше открывают для себя профессиональное управление и коллективные инвестиции, позволяющие гораздо лучше диверсифицировать даже небольшие вложения.

В лидерах рынка управления активами по-прежнему управляющие компании крупнейших банков — ВТБ, «Альфы» и Сбера, но в 2021 году быстрый рост показали активы под управлением других УК. В частности, активы в открытых ПИФах УК «Открытие»* за год почти утроились, на ноябрь 2021 года компания привлекла в них более 23,5 млрд рублей — четвертый результат на всем рынке. «Эксперт» поговорил с генеральным директором УК «Открытие» Константином Федулинским, чтобы узнать, как управляющие компании перестраивают свой бизнес, чего хотят клиенты и чего ждут сами управляющие от фондовых рынков.

— Каким был этот год для фондового рынка в целом и для УК «Открытие» в частности?

— Это был, я не побоюсь этого слова, легендарный год. Год ярких возможностей, новых продуктов и повышения требований наших клиентов. Мы росли опережающими темпами относительно рынка, который и сам по себе быстро рос. Это отразилось на динамике активов как институциональных клиентов, так и физических лиц. Следствие растущей популярности инвестиционных продуктов — опережающие темпы роста активов управляющей компании. Мы растем быстрее рынка в четыре раза: прошлый год закончили на уровне 15 миллиардов стоимости активов открытых паевых инвестиционных фондов, а сегодня вплотную приблизились к цифре порядка 40 миллиардов.

Плюс очень важно смотреть на результаты УК по управлению средствами институциональных инвесторов. Витрина нашей успешности здесь — результат управления средствами пенсионных накоплений. На сегодняшний день по портфелю ПФР мы показываем лучшую доходность, демонстрируя двузначную цифру доходности (более 11 процентов годовых) за весь период управления начиная с апреля 2004 года. Стоит отметить и портфель одного из наших крупнейших клиентов, «Росвоенипотеки». РВИ помогает решать жилищный вопрос военнослужащих. Если вы служащий российской армии, по истечении двадцатилетнего срока службы вы имеете право на получение бесплатного жилья от нашего государства. Отрадно, что мы, будучи одной из двух на сегодняшний день компаний, управляющих портфелем РВИ, демонстрируем лучшие результаты (по итогам 2020-го доходность за три года составила 9,44 процента).

— Как компании удается конкурировать на рынке?

— У нас очень простой бизнес. С одной стороны, в его рамках мы достаточно ограничены, с другой — понимаем, как быть выгодными нашему клиенту и чем его заинтересовать. Основное внимание мы уделяем показателям качественного управления — это то, за чем клиент к нам и приходит. Когда вы впервые обращаетесь в управляющую компанию, вам нужна альтернатива депозитам. Клиент приходит за результатом в виде доходности. Поэтому особенно приятно видеть, что наши открытые паевые фонды по доходности на лидирующих позициях: так, ОПИФ «Открытие — Валютный сбалансированный» на конец ноября занимает первое место среди всех смешанных фондов нашей страны (по данным портала Investfunds, доходность фонда за три года составляет 103,44%. — «Эксперт»). Фонд был отмечен и профессиональным сообществом, получил в этом году премию Investfunds Awards как лучший ПИФ смешанных инвестиций. Мы также получили высшую награду как лучшая управляющая компания в сегменте валютных стратегий.

И, кстати, в своих портфелях мы не гонимся за высокой доходностью любой ценой, а стараемся соотносить потенциальную доходность и возможный риск. Благодаря такому подходу наши стратегии особенно хорошо работают в годы с большими потрясениями на рынке, как это было в 2020 году.

А еще конкурировать нам помогает клиентоориентированность наших продуктов. В этом году мы максимально упростили свою линейку ОПИФ до трех базовых стратегий: акции, облигации и смешанный вариант. Каждый тип фондов представлен в двух валютах. Так клиент может моментально принять решение, какой из фондов отвечает именно его запросам по активам, валюте, риску и срокам.

«Вкусные» фонды

— Расскажите, чего хотят более состоятельные клиенты? Что выбирают — доверительное управление или ПИФы?

— Кажется, что таким клиентам интереснее стратегии, разработанные специально для них, где учтены все их запросы. Но я поделюсь с вами своим наблюдением. Многие клиенты private banking, могу констатировать, выбирают для себя именно паевые фонды. Дело в том, что законодательство открывает достаточно широкие возможности: вы можете высвободить из-под налога прибыль в три миллиона рублей в год, что делает достаточно интересным и, я бы сказал, «вкусным» весь процесс инвестирования через ПИФы.

— Что значит высвободить прибыль?

— При владении паями не менее трех лет три миллиона рублей дохода в год вы можете не облагать налогом, что напрямую влияет на ваши финансовые результаты. Поэтому клиенты премиум плюс и private сегментов с большим энтузиазмом пользуются ПИФами. Так что в принципе ожидания у всех наших клиентов одинаковые, другой вопрос — какую форму инвестирования предпочесть.

— УК «Открытие» на рынке уже двадцать один год. Как меняются клиенты и рынок в целом?

— Раньше было довольно много бюрократии, которая требовала знаний именно со стороны клиента. Сегодня всё проще. Клиент может купить инвестиционный продукт, оформить брокерский счет или счет ДУ (доверительного управления), условно, не вставая с дивана. Во многом этому способствовала, конечно, цифровизация. Именно поэтому мы каждый день работаем над тем, чтобы быть еще ближе к клиенту. Появляются и новые формы коммуникации. Одна из них, кстати, наш телеграм-канал «УК “Открытие”. Без галстуков». Рекомендую подписаться и следить за нашими новостями и аналитикой!

— У вас недавно появился новый бренд — «Открытие Инвестиции». Если я правильно понимаю, он объединил продукты управляющей компании и брокера. Зачем это было сделано?

— Запуск нового бренда продиктован текущими реалиями. Клиенту нужна простота, понятность, высокая скорость отклика. В рамках бренда «Открытие Инвестиции» мы работаем по принципу одного окна: по сути, на одной странице можно найти продукты УК и брокера. Мы запустили не только единый бренд, но и единое приложение, в котором клиент может найти все в одном месте. Он может купить ПИФы, стратегии ДУ или продукты брокерского дома, не сильно погружаясь в то, что купить, как и где.

С «Открытие Брокер» мы, кстати, активно взаимодействуем в части биржевых фондов. В этом году запустили линейку БПИФ, позволяющую заработать на росте бумаг успешных европейских, американских и азиатских компаний. Брокер знает изнутри запросы клиентов, предоставляет платформенные возможности, а мы выступаем в качестве продуктовой фабрики, которая разрабатывает технологические и инвестиционные решения. Мы дополняем друг друга, помогаем экспертизой, используем единую инфраструктуру и за счет синергии внутри группы (с «Открытие Брокер» и банком «Открытие») на выходе получаем действительно востребованный клиентами, конкурентоспособный продукт.

Ожидаем двузначной доходности

— Как поживает финансовый рынок? И как будете реагировать на вызовы?

— Российский рынок акций на текущих уровнях стоит в разы дешевле американского и европейского и предлагает инвесторам одну из лучших дивидендных доходностей в мире. Большая недооценка, сохраняющиеся высокие цены на сырье и постепенное снижение политических рисков обусловят его привлекательность в 2022 году и далее. Оценивая ожидаемую доходность на горизонте трех‒пяти лет, мы полагаем, что среднегодовой совокупный доход может составить 10‒15 процентов годовых. На долгосрочном периоде доходность российского рынка акций в долларах опережает рынок США. Сравнивая с S&P 500, мы видим, что за прошедшие пять лет (с 30 сентября 2016-го по 30 сентября 2021-го) индекс Мосбиржи прибавил 19,35 процента годовых в долларах США, а индекс S&P 500 — только 16,87 процента. Думаю, цифры говорят сами за себя.

Что касается облигаций, глобальный рынок, полагаю, ждет волатильность. Еще в 2018 году мы увидели в части действий властей США, что хвост виляет собакой, причем хвост — это рынки. Ужесточение риторики мировых ЦБ будет приводить к мини-распродажам в бондах, а затем бонды будут откупаться инвесторами. Активы я бы сравнил с «финансовыми зебрами», поскольку очень часто за черной полосой в каком-либо активе следует белая и вчерашний аутсайдер становится завтрашним лидером. Так что, говоря о реакции, на первый план будет выходить именно профессионализм портфельных управляющих. Здесь очень важно следить за тем, что ты покупаешь, чтобы просто не купить воздух. Для этого нужна достаточно высокая и глубокая экспертиза. К счастью, она у нас есть.

— Вообще, рынок облигаций из-за роста ставок в этом году чувствует себя не очень хорошо. Как вам удавалось минимизировать риски?

— Если посмотреть на историю рынка облигаций последних лет, сегодня он демонстрирует третью снизу доходность. Самое сильное потрясение — 2008 год. Волна эта прокатилась по всему миру и никого не оставила без внимания. Следующий по доходности снизу год был 2014-й: наш индекс Cbonds показал на тот момент одну из худших доходностей. И третий по худшей доходности — результат этого года.

Естественно, сложно было подготовиться к подобным резким движениям, особенно если объем активов в облигациях составляет более сотни миллиардов рублей.

А теперь давайте внимательно посмотрим на лучшие годы на рынке. Совершенно неслучайно ими стали 2009-й и 2015-й, следующие сразу после кризиса. Поэтому мы вполне оправданно ждем в следующем году двузначной цифры доходности на рынке облигаций, ведь чем ниже цены сейчас, тем на большую потенциальную доходность мы можем рассчитывать. Так что не стоит упускать такой шанс для входа в рынок.