После повышения ключевой ставки Банка России на 100 базисных пунктов, до 8,50%, на заседании на прошлой неделе индекс российских государственных облигаций RGBI снизился до 126,9 пункта. По состоянию на четверг прошлой недели доходность индекса составляла 10,19% при дюрации сроком 4,6 года. Кривая бескупонной доходности показывала, что доходность коротких выпусков выросла с 7,16–8,28% до 7,75–8,43%. Однако это связано не столько с решением ЦБ, которое уже было заложено в рынке, сколько с риторикой регулятора, намекающего на дальнейшее ужесточение монетарной политики.
При этом повышение ставки позитивно для длинных государственных облигаций: растет вероятность того, что долгосрочная инфляция окажется ниже, отметил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист: «С этой точки зрения доходность в районе 11 процентов, с которой сейчас торгуются такие бумаги, выглядит избыточной».
Последние аукционы Минфина России по размещению нового госдолга перед заседанием по ключевой ставке прошли при слабом спросе. Классический выпуск ОФЗ 26241 ведомство разместило на 9,6 млрд рублей при спросе в 18,7 млрд со средневзвешенной доходностью на уровне 11,02%.
