Как показывает исследования компании по управлению активами Apollo Global Management, в следующем году наступает срок погашения почти по трети госдолга США. Сейчас доля такого госдолга, сообщает Business Insider, составляет 31% или 7,6 трлн долларов в долларовом эквиваленте, что, конечно же, будет оказывать сильное давление на уровень учетной ставки.
Последний раз доля подлежащего погашению госдолга была такой высокой в 2021 году, напоминает главный экономист Apollo Торстен Слок. Хотя справедливости ради следует сказать, что в 2020 году этот показатель все же был значительно выше.
Дефицит госбюджета США в последние годы стремительно растет вместе. Правительство покрывает его при помощи госдолга. Достаточно сказать, что только в третьем квартале 2023 года Министерство финансов США продало с аукциона гособлигаций на 1 трлн долларов. И вопреки ожиданиям, американский Минфин сейчас делает ставку не на долгосрочные, а на кратко- и среднесрочные облигации правительства США.
А цена заимствований в последние полтора года взлетела в результате действий Федеральной резервной системы, американского центробанка. С марта 2022 года в ходе борьбы с высокой инфляцией он проводит агрессивную политику количественного ужесточения, повышая учетную ставку.
Инфляция действительно снизилась с «безумных» для США 9% летом прошлого года до нынешних 3,2%. Но борьба с ней породила и немало последствий, большей частью негативных.
На её счет можно записать банковский кризис начала 2023 года, хотя его причины ещё глубже, спады на фондовом рынке и, конечно, рост госдолга и стоимости его обслуживания. Последняя уже превысила триллион долларов в год.
Реализация новых выпусков гособлигаций на каждом новом аукционе все больше затрудняется. С каждым разом Министерству финансов труднее находить покупателей для американского госдолга.
Ситуация все больше становится похожа на замкнутый круг. Правительство США выпускает все больше и больше долга и тем самым продолжает увеличивать огромный дефицит госбюджета. Поскольку инвесторам все меньше хочется покупать облигации правительства США, за них это приходится все чаще делать ФРС.
Но для этого главному американскому банку нужны деньги. Приходится включать печатный станок. А печатание денег ведет к росту инфляции.
