Инфляция давно превратилась в главную головную боль Джерома Пауэлла, возглавляющего Федрезерв (ФРС), который исполняет функции американского центробанка. И в прошлом году показалось, что благодаря продолжительной кампании агрессивного повышения учетной ставки ФРС наконец удалось взять рост цен под контроль.
Однако в этом году инфляция показала, что ее рано списывать со счетов.
Американским экономистам никак не удается дать правильный прогноз по инфляции. Она третий месяц, т.е. можно говорить, что весь текущий год, их превышает.
Естественно, такая ситуация не может не влиять на руководство ФРС, которое в конце прошлого года начало было намекало, что первое долгожданное снижение ставки состоится уже в марте. После того, как оказалось, что высокая инфляция никуда не исчезла, ФРС перенесла дату на июнь. Сейчас же все больше сомнений в том, что Джером Пауэлл вообще снизит ставку в этом году.
К составлению прогнозов подключился даже такой «большой экономист», как президент США Джо Байден. Оптимистично заявивший, что, по его мнению, ФРС все же понизит ставку во второй половине текущего года.
Желание Байдена, чтобы ФРС побыстрее снизила ставку, вполне объяснимо. Это, например, снизило бы стоимость обслуживания неумеренно выросшего госдолга, и символизировало бы победу над инфляцией, хотя бы в реальности она и не была достигнута.
Да, в марте продолжилась тенденция снижения цен на основные товары, благодаря которой во второй половине прошлого года у всех и возникло ощущение, что инфляцию наконец удалось взять под контроль.
Но главными драйверами повышения инфляции стали рост арендной платы (5,7%) и транспортных расходов (10,7%). По сравнению с февралем базовый индекс потребительских цен (CPI), не включающий изменения цен на продукты и энергию, в первом весеннем месяце вырос на 0,4%. Что же касается сравнения с мартом 2023 года, то рост составил 3,5% и стал максимальным за полгода.
Такая статистика по инфляции стала шоком для всех. Доллар, поскольку шансы на снижение ставки упали, взлетел вверх (так, иена подешевела к нему до 34-летнего минимума. А вот стоимость трежерис упала (соответственно, доходность по 10-летним облигациям выросла до 4,5%), и фондовые рынки также устремились вниз (S&P 500 — на 1,3%).
Приунывшие инвесторы, можно сказать, окончательно отказались от надежд на скорое снижение ставки.
«Звук, который мы услышали, это громкий звук двери, захлопнувшейся на снижении ставки в июне!» — образно прокомментировал данные по мартовской инфляции главный стратег по глобальным рынкам JPMorgan Asset Management Дэвид Келли.
Если до выхода статистики по мартовской инфляции вероятность первого снижения ставки в июне оценивалась приблизительно в 50%, то сейчас она снизилась до 20%. Теперь ближайший месяц возможного снижения ставки с вероятностью не ниже 50% — декабрь.
Президент чикагского отделения Федрезерва Остан Гулсби заявил, что руководству ФРС еще предстоит немало потрудиться, чтобы снизить инфляцию. Он также отметил, что необходимо внимательно следить, чтобы при борьбе с высокими ценами не поднялась безработица.
Следующая встреча Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) состоится 30 апреля -— 1 мая, но уже сейчас очевидно, что в июне учетная ставка не изменится.
«Несмотря на то, что ФРС не занимается конкретно CPI, его рост — еще одна причина отложить снижение ставки и/или сократить количество снижений в этом году, — объяснил главный стратег по доходам Charles Schwab Кэти Джоунс. — Если в сфере услуг сохраняется высокая инфляция, значит снижения ставки не будет».
