Руководство Федеральной резервной системы (ФРС) на очередном заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) оставило с 1 мая учетную процентную ставку на уровне 5,3%. Напомним, ФРС подняла ставку до 5,25%-5,50% еще в июле 2023 года. И она остается на этом уровне, самом высоком за два последних десятилетия, уже 6 заседаний FOMC подряд.
Все дело в том, что инфляция в Америке никак не хочет снижаться. Вои и в первый майский день главные американские финансисты вновь посетовали на отсутствие «необходимой уверенности» в том, что снижение инфляции носит устойчивый характер и вновь не стали снижать ставку.
Американскому центробанку и его руководству во главе с Джеромом Пауэллом не позавидуешь. После замедления в начале текущего года, инфляция неожиданно развернулась вверх. Конечно, нынешние 2,7% не идут ни в какое сравнение с максимальными 7,1% в 2022 году, но и ставка на таком уровне американцев не устраивает. Напомним, Федрезерв уже не один год стремится держать ее на уровне 2%.
«Нам нужно больше уверенности в том, что инфляция устойчиво опустилась до необходимого уровня, прежде чем начинать снижать ставку, - цитирует Джерома Пауэлла New York Times. - Похоже, эта уверенность придет позднее, чем мы надеялись».
Инфляция и «неуверенность» руководства главного американского банка держит рынки и инвесторов в сильном напряжении. Достаточно сказать, что Пауэлл с подчиненными еще не далее, как в марте предполагал, что в этом году будет три снижения ставки, каждое, скорее всего, на четверть процента. Однако экономические данные за март и апрель вновь заставили финансистов внести коррективы в планы. В марте июньское снижение ставки передвинули приблизительно на сентябрь, а сейчас ожидается, что если оно вообще состоится в этом году, то будет, похоже, не раньше декабря. Напомним, что в конце прошлого года в ФРС почти прямым текстом говорили о начале снижения ставки в марте.
Джером Пауэлл на вчерашнем заседании FOMC подтвердил, что следующим решением по ставке, скорее всего, будет ее снижение и подчеркнул, что новое повышение представляется «очень маловероятным». Тем не менее, на вопрос о трех снижениях ставки в 2024 году глава Федрезерва предпочел не отвечать.
«Всех сильно удивило нежелание Пауэлла говорить о повышении ставки, - делится своими наблюдениями главный экономист по США J.P. Morgan Майкл Фероли. - Создается впечатление, что выбор сейчас между снижением ставки и оставлением ее на прежнем уровне».
Но несмотря на «упорство» инфляции, Джером Пауэлл, похоже, не теряет оптимизма.
«Я все же надеюсь, - подчеркнул он на пресс-конференции, - что в течение этого года инфляция пойдет вниз. Правда, моя уверенность (сейчас) ослабла из-за (последней) статистики».
Сейчас все с нетерпением ждут статистические данные за апрель по рынку труда в США, которые должны появиться 3 мая, потому что его состояние является почти таким же важным показателем для принятия решения по ставке, как и инфляция. Чем стабильнее обстановка на рынке труда, т.е. чем он крепче и увереннее себя чувствует, и чем при этом выше инфляция, тем меньше шансов, что ФРС начнет снижать учетную ставку.
Если не обращать внимание на рынок труда, то все больше признаков того, что американская экономика начинает замедляться. По крайней мере, темпы ее роста в первом квартале снизились.
Есть и еще один немаловажный фактор, который может помешать ФРС снизить ставку в сентябре, даже если статистика будет тому благоприятствовать. Тем самым, это фактор ставит Джерома Пауэлла в двусмысленное положение, а заодно, можно сказать, и саму учетную ставку.
По мере того, как ФРС отодвигает начало снижения ставки, рынки все больше беспокоит, что в экономику вмешается политика. Дональд Трамп уже прозрачно намекнул, что ФРС будет помогать Джо Байдену. Но если Пауэлл снизит ставку в сентябре или октябре, то всеобщее недовольство «политизацией» деятельности главного банка США резко усилится, потому что согласно Конституции США, ФРС независима от Белого дома. Не удивительно, что руководство Федрезерва часто повторяет, что политика на их решения по ставке никак не влияет и что они опираются исключительно на экономические данные.
Кстати, тезис об отсутствии политики в решениях ФРС повторил вчера на пресс-конференции и Джером Пауэлл.
