Ситуация с учетной ставкой в Соединенных Штатах все больше приобретает характер экзистенциальной драмы. С учетом того, что речь идет о первой экономике планеты, проблема затрагивает не только американских инвесторов и американские рынки, но и всю планету, которая пристально следит за тем, как разворачиваются события за океаном.
Последние данные, свидетельствующие о высокой экономической активности в США, а также ситуация на рынке труда, заставляют инвесторов и трейдеров снижать ставки на скорое снижение процентной ставки Федрезервом: растет вероятность того, что Джером Пауэлл снизит ставку лишь в конце года.
На изменения настроений инвесторов и рынков чутко реагируют американские гособлигации. Доходность, к примеру, двухлетних трежерис выросла на 8 базисных пунктов до 4,955% и сейчас является максимальной за три недели. Правда, на таком высоком уровне доходность 2-летних трежерис продержалась недолго и к закрытию сессии она несколько снизилась на фоне долгих выходных. 27 мая в США отмечают День поминовения, посвященный памяти американских военнослужащих, погибших во всех войнах и вооруженных конфликтах, в которых участвовала Америка.
Вчерашняя статистика показывает, что хозяйственная деятельность в США в начале мая усилилась. Причем, темпы усиления оказались максимальными за два года. Эти данные пришли сразу после данных с рынка труда, свидетельствующих, согласно которым число первоначальных заявок на получение пособия по безработице на прошлой неделе снизилось.
Дополнительное давление на трежерис оказали распродажи бумаг в среду после публикации последних протоколов заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Из них следует, что «многие» сотрудники главного американского банка сомневаются в эффективности ужесточения монетарной политики при помощи повышения учетной ставки.
«Минутки показывают, что многие участники (заседания) не уверены в том, что политика изменения ставки достаточно эффективна (для сдерживания инфляции)»,- цитирует Bloomberg Дэвида Рогала из BlackRock.
По мнению Рогала, кривая доходности скорее всего сохранит горизонтальную направленность, если американская экономика продолжит показывать чудеса устойчивости. На этой неделе разрыв между двух- и десятилетними трежерис достиг самого большого с начала апреля уровня инверсии - 0,46%, тогда как в начале месяца он был в полтора раза ниже – 0,3%.
Рост доходности после публикации статистики подтолкнул вверх и реальную доходность, т.е. доходность с учетом инфляции. Причем, произошло это накануне распродажи защищенных от инфляции 10-летних гособлигаций на 16 млрд долларов. Продавались они при ставке в 2,184%, что на 2,4 базисных пункта выше уровня дедлайна в Нью-Йорке на час дня. Предложение вновь оказалось выше спроса. После этого долгового аукциона реальная доходность 10-летних трежерис поднялась на 8 пунктов до 2,166%.
