Украинские евробонды, номинированные в долларах, снизились более чем на 1% после появления новостей о том, что Украине не удалось достичь соглашения с группой держателей ее облигаций по реструктуризации 20 млрд долларов. Главная угроза, сообщает Reuters, заключается в высокой вероятности ее дефолта.
В августе заканчивается срок действия соглашения между держателями евробондов, позволяющее Украине приостановить платежи после 24 февраля 2022 года. Переговоры об его продлении продолжались почти две недели и закончились безрезультатно. Министр финансов Украины Сергей Марченко заявил, что переговоры продолжатся. Он надеется, что соглашение будет подписано к 1 августа.
Киев пытается реструктуризировать свой долг в соответствии с требованиями МВФ, чтобы сохранить доступ к международным финансовым рынкам. Однако предложения правительства Украины и держателей украинского долга оказались слишком разными.
Украина вообще-то уже не имеет доступа к международным рынкам капитала, но формальный дефолт может осложнить потенциальные возможности финансирования. К слову, украинский дефолт, если он, конечно, произойдет, будет вторым за десятилетие. Первый был в 2014 году.
«Несмотря на то, что Украина и Комитет кредиторов не пришли к соглашению по реструктуризации, они продолжат конструктивные консультации через советников»,- говорится в заявлении правительства Украины.
Комитету кредиторов принадлежит приблизительно 20% украинского госдолга. Киев ведет сейчас двусторонние переговоры и с другими инвесторами.
Сергей Марченко не скрывает, что экономика Украины находится в тяжелом положении, что она нуждается в постоянной и существенной помощи партнеров и что реструктуризация долга является одним из видов этой помощи. Однако держателей украинских евробондов не устраивает «чрезмерно большое» требование Киева о списании. Аналитики JPMorgan считают, что списание 30% бондов поможет Украине выполнить требования МВФ.
Reuters сообщает со ссылкой на источники, что Киев очень не хочет, чтобы инвесторы продали свои бонды хеджфондам и другим финансовым организациям, с которыми договариваться о реструктуризации будет значительно труднее.
МВФ через несколько недель должен предоставить результаты исследования финансового положения Украины. На основании этого исследования в ведомстве Кристалины Георгиевой будут решать о размерах ослабления долговой нагрузки.
Союзники Украины, передавшие ей миллиарды долларов, не хотят, чтобы Киев тратил эти деньги на выплаты по долгу. Большая семерка на прошлой неделе договорилась о предоставлении Украине кредитов на 50 млрд долларов, которые будут финансироваться за счет процентов от замороженных российских активов.
После 24 февраля 2022 года Всемирный банк, МВФ и другие союзники Украины выдали Киеву кредитов более чем на 85 млрд долларов.
Украинцы предложили обменять существующий долг на 5 суверенных бондов, срок погашения которых истекает между 2034 и 2040 годами, и на так называемые «ситуационно зависимые долговые инструменты» (SCDI), связанные с налоговыми поступлениями. Ценность их будет определена в 2027 году, когда они будут трансформированы в бонды со сроками погашения, совпадающими с текущей кредитной программы МВФ. В зависимости от эффективности SCDI списание может составить от 25 до 60%. Киев также предлагает держателям бондов опцион, включая только обычные облигации.
Комитет кредиторов выдвинул два встречных предложения, каждое из которых позволит списать 20% долга. Однако украинская сторона утверждает, что эти предложения не отвечают требованиям МВФ.
