Клаудиа Сахм известна не своим последним местом работы – главный экономист инвестиционной компании New Century Advisors, а индикатором, позволяющим выявить рецессию в реальном времени, которое названо ее именем – «Правило Сахм». Его она представила 5 лет назад, в 2019 году.
В его основе анализ состояния рынка труда. Правило простое: оно гласит, что рецессия начинается, когда скользящее среднее значение уровня безработицы за три месяца как минимум на полпроцента превышает минимум за предыдущие 12 месяцев.
О Клаудии Сахм и ее правиле-индикаторе вспомнили сейчас, в августе 2024 года, после выхода 2 августа последних данных по рынку труда в США. В июле безработица в Америке выросла до 4,3%, самого высокого показателя за почти три последних года. Американский рынок труда явно, что называется, «остывает».
Об этом правиле говорят и спорят весь август, потому что согласно данному рецессионному индикатору в Соединенных Штатах, не исключено, уже рецессия. По крайней мере, это утверждают экономисты Паскаль Михайллат и Эммануэль Саец.
Они взяли за основу правило Сахм и на его основе разработали свой индикатор рецессии. К разнице между средним трехмесячным и минимальным 12-месячными уровнями безработицы они добавили разницу показателей коэффициента вакансий, только не минимумом, а максимумом за 12 последних месяцев.
При анализе при помощи индикатора Михайллата-Саеца, вероятность прихода рецессии появляется при величине не менее 0,3%. При разнице же 0,8% уже следует говорить не о вероятности рецессии, а об ее присутствии. Паскаль Михайллат и Эммануэль Саец утверждают, что вероятность рецессии на основе июльских данных по рынку труда составляет 40%. И что рецессия могла прийти в Америку еще в марте этого года.
Новый индикатор рецессии, разработанный Михайллатом и Саецом, позволяет экономистам и инвесторам более точно рассчитывать неминуемость прихода рецессии. По их словам, добавление к правилу Сахм коэффициента вакансий значительно повышает точность анализа, потому что их индикатор позволяет правильно рассчитать все рецессии вплоть до 1930 года, а индикатор Сахм - лишь до 1960 года.
Любопытно, что сама Клаудиа Сахм несмотря на то, что разница уровней безработицы превышает 0,5%, не считает, что американская экономика уже в рецессии. Потому что совсем недавно была коронавирусная пандемия, заставившая на много, в том числе и в экономике, взглянуть по-новому.
«Этот пандемический цикл отличается от всего остального по многим параметрам,- объяснила она свою точку зрения в интервью Business Insider на прошлой неделе. - Он опроверг немало экономических моделей и правил. Если правило Сахм и может где-то дать сбой, то именно сейчас, в 2020-22 годах, во время пандемии», - утверждает Сахм. Но её правило, судя по всему, начало жить собственной жизнью.
