Как говорится в появившемся накануне сообщении Минфина, ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в сентябре 2024 года в размере 162 млрд рублей, а это плюс 10,9 млрд рублей к плану.. И министерство намерено резко увеличить объем покупок золота и валюты.
С 6 сентября 2024 года по 4 октября 2024 года, ежедневный объем покупки иностранной валюты и золота составит 8,2 млрд в рублевом в эквиваленте - что в семь раз больше, чем дневной объем в период с 7 августа по 5 сентября (1,12 млрд рублей).
Совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота, составит 172,9 млрд рублей.
А ЦБ будет валюту продавать, но по чуть-чуть. Как напоминает «Интерфакс», Банк России во втором полугодии 2024 года (с 1 июля по 28 декабря) осуществляет покупку или продажу иностранной валюты исходя из корректировки анонсированного Минфином объема операций в рамках бюджетного правила на величину продаж в размере 8,4 млрд рублей в день (в первом полугодии было 11,8 млрд рублей в день).
И таким образом, с учетом объявленных Минфином объемов операций, с 6 сентября по 4 октября 2024 года ЦБ будет продавать валюту объемом 0,2 млрд рублей (с 7 августа по 5 сентября 2024 года ЦБ продавал валюту объемом 7,28 млрд рублей. в день).
Недаром, обращает внимание эксперт, председатель Центробанка Эльвира Набиуллина в конце июля говорила, что регулятор, вкупе с Минфином, также готов проводить операции в рамках бюджетного правила по покупке или продаже валюты и на внебиржевом рынке, если торговля китайским юанем на биржевом рынке будет затруднена, и операции на нем ЦБ с целью влияния на курс не будут давать эффект.
Спрос Минфина на золотовалютные активы или их предложение формируется раз в месяц, поясняет эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Министерство, объясняет он, исходит из предполагаемых нефтегазовых сверхдоходов госбюджета в предстоящий месяц, объем которых корректируется на отклонение фактически полученных доходов по итогам завершающегося периода от их прогноза месячной давности. Эту сумму постепенно, на протяжении месяца, Банк России должен каждую торговую сессию покупать (в случае нехватки сверхдоходов — продавать) для Минфина на валютном рынке, тем самым пополняя или расходуя ФНБ.
Однако при этом самому ЦБ из ФНБ до конца года нужно продавать ежедневно иностранной валюты на 8,4 млрд руб. Так как он не будет одновременно ее продавать для себя и покупать для Минфина, итоговые покупки/продажи валюты, осуществляемые на бирже, складываются из спроса/предложения со стороны Минфина и продаж Банка России в размере 8,4 млрд руб. То есть в новом месячном периоде, который стартует 6 сентября, ЦБ все еще будет ежедневно продавать валюту, но этот объем составит всего 0,2 млрд руб., так как резко увеличился спрос на золотовалютные активы со стороны Минфина, почти полностью перекрыв суммы, которые Банк России должен ежедневно реализовывать на рынке.
Рост такого спроса со стороны Минфина, говорит Дмитрий Бабин, означает увеличение нефтегазовых сверхдоходов, что в более долгосрочной перспективе позитивно для госбюджета, экономики и рублевых биржевых активов (акций, облигаций, курса самого рубля). Однако, уверен эксперт, это справедливо лишь в том случае, если данная тенденция роста нефтегазовых поступлений будет устойчивой. Пока же из-за очередного падения нефтяных цен, которое с лагом в 1–2 месяца сократит экспортную выручку, скорее всего, в среднесрочной перспективе спрос на золотовалютные активы со стороны Минфина не только сократится, но и может смениться необходимостью в рамках исполнения бюджетного правила продавать их из ФНБ вместе с Банком России.
Увеличение покупок валюты и золота стало возможным в связи с ростом цен на нефть в начале лета и ослаблением рубля, что увеличило доходы экспортеров, считает Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research. Кроме того, подобные операции призваны убрать лишнюю и ненужную волатильность валютного рынка, так как она является порождением сделок спекулянтов и источником повышенного риска, не говоря уже о трудностях в прогнозировании валютных курсов даже в ближайшей перспективе.
«Если говорить о текущей ситуации, то на ближайший месяц можно ждать повышения давления на рубль, - предполагает частный инвестиционный консультант Андрей Кочетков, - Как минимум, цены на нефть далеки от максимальных значений в текущем году, что снизит поток валютных поступлений. Плюс к этому увеличение объема закупок сдвинет объем спроса в сторону увеличения, что неминуемо скажется на общем валютном балансе. Соответственно, поводов для слабости рубля станет больше», - уверен эксперт.
