Летние фьючерсы на газ торгуются с наивысшей премией с 2022 года

Биржевые цены на газ в Европе по итогам торгов пятницы выросли на 2,4%, до 541 доллара за тысячу кубометров, пишет «Прайм» со ссылкой на данные лондонской биржи ICE. На динамику цен влияют два основных фактора: погодные условия, которые создают предпосылки для повышенного отбора газа из ПГХ ЕС, и политика. Причем холодная погода влияет на цены не только в ЕС, но и в США, где прошел ледяной шторм.

Уровень запасов газа в ЕС в настоящее время составляет 57,6% от общей мощности, что значительно ниже прошлогоднего показателя 74% и среднего показателя за пять лет на уровне 66%. Рынок остается напряженным, поскольку Европа столкнулась с сокращением поставок топлива по трубопроводу из России и растущим спросом на СПГ во всем мире, пишет FXEmpire.

Как полагают аналитики компании, фьючерсы на природный газ снова могут продемонстрировать волатильность на наступившей неделе. Если в начале февраля установится более холодная погода, цены могут вырасти, особенно с учётом ожидаемого большого спроса на хранение. Однако если погодные условия будут более благоприятными, это может ограничить рост цен.

Между тем, для ЕС существуют и более тревожные тенденции. Летние фьючерсы на газ торгуются с самой высокой премией с 2022 года и стоят примерно на 5 долларов за мегаватт-час дороже, чем зимние, пишет Bloomberg. Спрэд между инструментами начал расширяться в конце прошлого года из-за опасений по поводу рисков, связанных с поставками в 2025 году и может отпугнуть трейдеров от покупки летних бумаг.

Поддержание значительных запасов топлива стало критически важным для энергетической безопасности Европы с тех пор, как она лишилась большей части поставок по российским трубопроводам, поскольку это обеспечивает защиту от скачков спроса во время отопительного сезона. Если Германия продолжит субсидировать закачку газа в хранилища, это может оказать давление на другие страны Европы, которые хранят газ и испытывают трудности с пополнением запасов из-за растущего разрыва в ценах.

Чтобы стимулировать заполнение хранилищ, компания Trading Hub Europe, управляющая рынком природного газа в Германии, обсуждает с регулирующими органами возможность предоставления субсидий, о чём она сообщила на прошлой неделе. После публикации отчёта премия выросла ещё больше — в два раза за последние два дня — поскольку в нём говорилось, что летний газ нужно будет покупать, несмотря на более высокие цены.

«Вмешательство в работу рынка лишь стимулирует повышение цен, усугубляя ситуацию», — заявил изданию Арне Ломанн Расмуссен, главный аналитик Global Risk Management в Копенгагене.

«Чем больше государств будут вмешиваться, предоставляя субсидии на закачку или вводя штрафы за незаполнение, тем сильнее это будет искажать ценовые сигналы, которые обычно побуждают компании бронировать хранилища», — сказал Джеймс Уодделл, глава европейского подразделения по газу и СПГ в Energy Aspects Ltd.

Тем временем, усиливая бычьи настроения, шторм нарушает поставки природного газа с крупного экспортного завода в США и приводит к масштабным сбоям в работе транспорта на юге страны. Комплекс СПГ во Фрипорте был закрыт из-за «периодических» перебоев с электричеством. Это потенциально также лишит Европу отдельных поставок американского СПГ.

50 на 50

В этой ситуации газ опять дорожает, курс на европейском хабе TTF вернулся на двухлетние максимумы, за тыс. кубов на бирже вновь дают 540, или 50 евро за мегаватт/час, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. По его словам, как и ожидалось, рост волатильности и локальные проливы цены не сломили жесткий технический восходящий тренд — зимний ориентир 2025 года к 600 долл. не снимается с повестки.

Риски перебоев поставки из-за прекращения транзита газа в Европу через УГТС, оценки более холодной зимы на континенте и повышенного отбора газа из хранилищ (заполненность резервов упала ниже 59%, что на 15% ниже средних нормативов), рост логистических расходов — фундаментальные факторы за дальнейшее подорожание сырья, отмечает эксперт.

С учетом текущего уровня спроса и предложения, цены на газ в 2025 году ожидаются на высоком уровне, с умеренным ростом в первой половине года, прогнозирует специалист департамента стратегических исследований компании ТР Николай Вавилов. С начала отопительного сезона в 2025 году страны ЕС уже израсходовали более 43 миллиардов кубометров газа, что связано с высокими темпами отбора, достигшими четырехлетнего максимума. В некоторых странах, таких как Франция и Нидерланды, запасы газа опустились ниже 50%.

В итоге, в январе 2025 года средняя цена на газ в Европе составляет около 500 долл. за 1000 куб. м, что на 50% выше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

«Таким образом, - заключает Николай Вавилов, — цена на газ будут оставаться на высоком уровне. Ожидается, что спотовые цены будут расти на всех основных рынках, однако наиболее заметный рост будет наблюдаться в первой половине 2025 года».