FT: дедолларизация усиливается

До окончания Второй мировой войны, после которой в Западном мире осталась единственная супердержава – США, доллар вел с остальными крупными валютами и, в первую очередь с фунтом стерлингов, борьбу с переменным успехом. Он, конечно, теснил фунт, но наступление замедлялось форс-мажорными событиями типа Великой депрессии. Однако после 1945 года наступила эра безраздельного доминирования «зеленого», закрепленного созданием МВФ, Всемирного банка и Бреттон-Вудской финансовой системы.

Превращению доллара в единственную резервную валюту способствовал и план Маршалла, обеспечивший Европу долларами, которые были необходимы для возобновления международных платежей и повторной интеграции европейских экономик в мировой порядок.

Благодаря экономическому весу США доллар сохранил свое мировое лидерство и после 1971 года, когда фактически развалилась Бреттон-Вудская система привязки остальных валют к американской. Последние полвека доминирование доллара основывалось на чистой арифметике: огромной доле США в глобальном ВВП и в финансовых транзакциях, а также на сложившихся геополитических и иных отношениях и взаимности. Однако все три этих кита или опоры, особенно вторая и третья, оказались на удивление слабыми. Их хрупкость за какие-то пару месяцев доказал Дональд Трамп, который своими действиями на посту 47-го президента США, как утверждают его многочисленные противники, рвет давно сложившиеся отношения и угрожает доминированию доллара на международной финансовой арене.

Американская экономика сохраняет лидерство среди развитых экономик, но ее сила, вернее, доля в глобальной экономике несколько последних десятилетий неумолимо снижается. Между тем, на пятки наступает китайская экономика. Она формально считается сейчас второй, но фактически по ряду параметров, число которых постоянно увеличивается, не только догнала, но уже и перегнала экономику США, которая сейчас является главной опорой могущества американской валюты.  

Доля США в глобальном экспорте, к примеру, снизилась более чем в полтора раза: с 18% в начале 50-х годов прошлого века до 11% сейчас. Причем, если президент Трамп не изменит свою торговую политику, в следующие четыре года она сократится еще больше из-за снижения доли Америки в глобальной торговле благодаря трамповским тарифам.

Тарифная политика Трампа усиливается хаотичным использованием санкций Белым домом, которые Вашингтон все чаще применяют как финансовое оружие. Достаточно сказать, что численность лиц, против которых они были введены, за два десятилетия выросла в 10 раз с 912 в 2000 году до более чем 9400 в 2021 году. Особенно плохую службу сослужили доллару санкции, введенные США против России в последние три года. Они наглядно показали, что ждет страны, посмевшие вызвать недовольство Вашингтона, и заставили их начать постепенный отход от американской валюты.

Если США продолжат свою нынешнюю политику, пишет FT, то валюты стран, не поддерживающих американские санкции, а количество таких стран увеличивается, станут бенефициарами набирающего в последние годы силу и скорость процесса отказа от доллара, т.е. валютно-финансовой диверсификации. Этот процесс усиливается, приобретает все более весомые и значительные размеры и даже получил свое название – дедолларизация.

Если продолжить перечислять факторы, негативно влияющие на резервный статус «зеленого», то следует, конечно, упомянуть очень туманные финансово-фискальные перспективы Америки. По прогнозу Управления Конгресса США по бюджету (СВО) американский госдолг, находящийся у физических лиц, вырастет с 99% ВВП в 2024 году до 116% в 2034 г., 139% в 2044 г. и 166% в 2054 г. Причем, продление срока действия трамповского снижения налогов, которое он провел еще во время своего первого президентского срока в 2017 году, еще больше увеличит темпы роста этого негативного показателя.

Это вместе с разговорами о снижении госрасходов (результатов деятельности Илона Маска следует дождаться, но одних их будет явно недостаточно для решения проблемы), а также очень высоким уровнем политической поляризации в американском обществе вызывает у все большего числа иностранных инвесторов сомнения в перспективах доллара. Снижают привлекательность американской валюты и напряженные отношения действующей администрации Белого дома и, в первую очередь, самого Дональда Трампа с Федрезервом, центральным банком США, который играет очень важную роль в поддержке «зеленого» и на независимость которого покушается сейчас исполнительная власть.

FT также считает, что недальновидная политика президента Трампа в отношении союзников, с которыми он ведет себя все более вызывающе и враждебно, может стать одним из последних гвоздей в крышке гроба американского доллара как резервной валюты, потому что в большинстве случаев страны формируют валютные резервы из валют своих союзников. Если же отношения с Европой у США продолжат ухудшаться, то европейские страны вполне могут отказаться от доллара как главной валюты своих резервов. Причем, это относится не только к Европе, но и к таким азиатским странам, как Япония, Южная Корея и Тайвань, которые держат в американских долларах львиную долю своих резервов ввиду их зависимости от США в сфере безопасности. Естественно, уход США из Европы и снижение их роли в НАТО, к которым ведет дело президент Трамп, может стать для них отрезвляющим душем и заставить их пересмотреть принципы формирования резервов центробанков, что будет очень сильным ударом по доллару.