Европа не сбрасывает американский госдолг, несмотря на угрозы

Дональд Трамп, похоже, не на шутку испугался угрозы европейцев, которые в случае чего угрожают сбросить все американские гособлигации (трежерис), и, в свою очередь, угрожает им страшной местью в случае исполнения этой действительно серьезной угрозы. Однако, похоже, страхи американского президента преувеличены. Едва ли европейцы претворят лозунг «Продавай Америку!» в жизнь, потому что аппетит к трежерис у них сейчас как никогда высокий. Несмотря на резко испортившиеся отношения с «большим братом» из-за океана Старый свет в последние месяцы является главным покупателем американского госдолга.

В апреле – ноябре 2025 года, по данным Citi, на Европу пришлись почти 80% всех трежерис, купленных иностранными инвесторами. После Дня освобождения в начале апреля, когда Дональд Трамп объявил о тарифах, Европа купила американских гособлигаций на 240 млрд евро (280,85 млрд долларов) из 301 млрд евро всех проданных иностранцам бумаг. В Министерстве финансов США также отмечают, что в ноябре прошлого года объем трежерис в портфелях иностранных инвесторов во многом благодаря именно европейцам достиг рекордной величины.

Кстати, в прошлом году уже возникали такие же опасения в надежности трежерис и доллара как защитных активов после того, как президент Трамп «наехал» на союзников, а заодно и начал критиковать Федрезерв.

Стоит ли американскому президенту всерьез опасаться угрозы, высказанной рядом крупных финансовых организаций Старого света, включая, к примеру, Deutsche bank, вопрос непростой. С одной стороны, в Европе сохраняется высокий интерес к американскому госдолгу, который вряд ли будет толкать европейцев продавать трежерис, но с другой, первый звонок уже прозвенел, который, как минимум, говорит, что эту угрозу следует рассматривать всерьез: в январе 2026 года шведский пенсионный фонд Alecta объявил, что продал в прошлом году большую часть трежерис в своем портфеле, а датский фонд AkademikerPension пообещал сделать это со всеми своими трежерис до конца текущего месяца. Конечно, речь идет далеко не о самых крупных европейских фондах, к тому же, фондах скандинавских (в Дании и соседних северных странах особенно сильно рассердились на Трампа из-за его притязаний на Гренландию). Но с другой стороны, кто знает, как поведут себя главные держатели американского госдолга в Европе в том случае, если Дональд Трамп продолжит нагнетать обстановку вокруг самого большого острова планеты.

Сейчас обстановка вокруг Гренландии немного стабилизировалась. Датчане и гренландцы по-прежнему настроены воинственно, по крайней мере, на словах, и говорят о красных линиях, переступать которые они якобы не собираются, но все же разговоры об аннексии острова силовым способом стихли. По крайней мере, в данный момент Трамп молчит и удовлетворен тем, чего он добился от Рютте. Однако, с учетом характера Трампа спокойствие очень хрупкое и угроза сброса трежерис европейцами явно не исчезла.

«Фокус инвесторов на лозунг «Продавай Америку!» может остаться на постоянном риске, который исходит из США»,- говорится в аналитической записке аналитиков Citi во главе с Аманом Бансалом.

Кстати, в прошлом году одной из главных тем для инвесторов был вопрос, не подстегнут ли опасения относительно надежности американских активов интерес к европейским ценным бумагам и прочим финансовым инструментам. По данным Европейского центробанка, с января по ноябрь 2025 года покупки госдолга еврозоны росли.

«Эти данные,- продолжают аналитики Citi,- свидетельствуют о росте глобального аппетита к фиксированному доходу еврозоны,- но одновременно усилилась и популярность американских трежерис. При этом никаких признаков продаж их после Дня освобождения не видно».