Рупия демонстрирует завидную стабильность по сравнению с рядом других, в первую очередь, азиатских валют, которые в последние дни резко подешевели из-за политики ФРС. Доходность облигаций с долгосрочным погашением в США растет на фоне ожиданий, что Федеральная резервная система сохранит ставки на высоком уровне. Так, доходность 10-летних облигаций США достигла 5% на прошлой неделе.
Индийская валюта находится около отметки 83,2 за доллар, торгуясь в узком диапазоне у рекордно низкого уровня 83,3 USD/INR, достигнутого в сентябре на фоне оттока капитала. Более высокая доходность облигаций в США и ближневосточный кризис ухудшили отношение финансистов к риску, побудив иностранных инвесторов выводить деньги из индийских акций.
Отток средств достиг почти 2,5 млрд долларов только за последний месяц. Падение было остановлено интервенцией со стороны Резервного банка Индии (RBI).
Прогноз длительного периода с высокими процентными ставками ФРС США на фоне повышательных инфляционных рисков усилил давление со стороны продавцов активов, деноминированных в рупиях. Об этом, в частности, свидетельствует откат индекса фондовой биржи Sensex в четвертом квартале и резкая распродажа G-Sec (инструмент, выпущенный центральным правительством или правительствами штатов, который подтверждает долговые обязательства эмитента в Индии) с момента их пика в мае.
Эти события нивелировали поддержку со стороны RBI, оказанную валюте. Тем не менее, трейдеры воздерживаются от чрезмерно «медвежьих» позиций по рупии, поскольку RBI неоднократно распродавал валютные резервы, чтобы предотвратить падение рупии ниже уровня 83,3 к доллару. Подобная закономерность отмечалась неоднократно, начиная с третьего квартала 2022 года.
Поскольку большинство крупных центральных банков, вероятно, завершили циклы ужесточения политики, можно предположить, что завершится и укрепление доллара, а валюты развивающихся экономик перестанут испытывать давление, заявил «Моноклю» директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.
Благодаря регулярным интервенциям RBI на валютные рынки с целью остановить любые внезапные движения, рупия показала себя лучше, чем большинство ее азиатских аналогов, и за год упала всего на 0,6%, отмечает эксперт. «В этом отношении мы ожидаем, что динамика рупии будет коррелировать с долларом ближайший квартал и останется около текущего низкого курса 83-84 рупии за доллар», — говорит Ярослав Кабаков.
Индийская рупия остается под сильным давлением оттока капитала из страны, повышенной инфляции и ключевой ставки, а также уже постоянно отрицательного торгового баланса — импорт выше экспорта, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
В августе было абсолютное дно нацвалюты чуть ниже 83,5 за доллар, и с тех пор ЦБ Индии проводит аккуратные интервенции, продавая инвалюту из резервов, чтобы не допустить дальнейшей отвесной девальвации рупии.
«Если вдруг ЦБ не удержит минимумы конца лета, то пара USD/INR может моментально взлететь до 85, и регулятор прекрасно осознает данный риск. На фоне высокой зависимости экономики страны от импорта энергоносителей, инфляция может вновь ускориться, а реальные доходы населения снизятся. Значит, пока центробанк держит руку на пульсе, на ближайшие месяцы наиболее вероятный вариант — валютный боковик на текущих уровнях», — указывает аналитик.
На Мосбирже, напоминает Михаил Зельцер, по-прежнему нет валютной пары INR/RUB, и дело тут во внутренних индийских валютных ограничениях, мешающих переносу расчетов в Россию. Но есть срочный контракт на пару рупия/рубль: актуальный фьючерс с исполнением в декабре 2023 года. INR-12.23 торгуется около 1,12, правда, ликвидность там очень низкая, и в месяц оборот составляет лишь несколько миллионов рублей.
«На международном валютном рынке есть индикативная котировка INR/RUB, и там за 1 рупию дают 1,1 рубля. Месяц назад рупия была значительно дороже, и курс был 1,2, но рубль подорожал ко всем валютам в мире почти на 10%. И данная тенденция в рубле, кажется, еще не окончена: в рамках осени потенциал укрепления рубля оценивается еще в пару процентов, и рупия наверняка также еще может снизиться относительно российской нацвалюты», — полагает эксперт.
В четверг утром, 9 ноября, пара доллар/индийская рупия торгуется в районе многолетних максимумов по 83,24 по отношению к доллару, указывает финансовый аналитик маркетплейса «Финмир» Павел Сокол. Рост пары, а следовательно и ослабление рупии продолжается десятилетиями с небольшими коррекционными перерывами, указывает он.
Эксперт полагает, что текущий характер торгов демонстрирует «бычий» настрой рынка в отношении доллара и предполагает в ближайшее время преодоление сопротивления в районе 83,40. Дополнительное давление на рупию оказывает то, что по сообщению Bloomberg, нерезиденты в последнее время усилили продажи индийских акций до максимума с лета 2022 года. Притом, что фондовый индекс NIFTY50 находится недалеко от своих исторических максимумов и показывает на данный момент рост порядка 8% за 2023 год.
«Технически пара доллар/индийская рупия пытается преодолеть верхнюю границу большой коррекционной модели, которую пара формировала больше года с октября 2022 года. При успехе можно будет ожидать достижение парой зоны 84,5-85 рупий за доллар в ближайшие 3-6 месяцев», — ожидает Павел Сокол.
