Инфляция в Германии растет второй месяц подряд. Цены в первой экономике Европы выросли в мае, по данным статистического управления Destatis, на 2,8% в годовом выражении. Это выше ожиданий экономистов, опрошенных Bloomberg, которые прогнозировали рост цен на 2,7%. Майский рост цен оказался выше и апрельского – 2,4%.
Рост показателя инфляции во многом обусловлен эффектом низкой базы — «низкой» она стала в результате введения год назад дешевого билета на общественный транспорт, что привело к некоторому снижению уровня цен 12 месяцев назад.
Доходность 10-летних гособлигаций правительства ФРГ выросла на 6 базисных пунктов до 2,65%, что является максимумом с ноября 2023 года. Доходность 2-летних облигаций, более чувствительных к изменениям учетной ставки, тоже поднялась до полугодового максимума на уровне 3,09%.
Вчерашняя статистика по инфляции ФРГ стала началом публикаций данных по 19 остальным странам еврозоны. Вся статистика должна быть опубликована до конца рабочей недели. Ожидается, что в целом по зоне единой валюты майская инфляция тоже покажет небольшой рост – на 2,5%.
При этом базовая инфляция, исключающая наиболее волатильные показатели – продукты питания и энергию, снижается в еврозоне с июля прошлого года.
Кристин Лагард, в отличие от Джерома Пауэлла, по мнению большинства экспертов, не будет напугана ростом инфляции. И он не заставит ее отложить намеченное на 6 июня первое снижение ставки в еврозоне.
«Инфляция в Германии в мае заметно выросла, главным образом, из-за цен на транспорт, - приводит Bloomberg комментарий экономиста Мартина Адеммера. - Однако общая тенденция направлена на снижение. Мы ожидаем, что дальше инфляция будет снижаться и во второй половине года она опустится ниже 2%».
Однако майские данные, в первую очередь, по Германии, могут повлиять на даты последующих снижений ЕЦБ и отодвинуть их на более поздние сроки, чем предполагалось ранее.
«Ястребы» типа члена Правления ЕЦБ Изабель Шнабель и президента Bundesbank Иоахима Нагеля недавно призвали не ослаблять монетарную политику слишком быстро. С другой стороны, глава французского центробанка Франсуа Вилльруа, который относится к «голубям», все равно не исключил сценария, по которому, кроме июньского снижения ставки, ее понизят и в июле.
В связи с инфляцией обращает на себя внимание неожиданно сильная статистика по росту зарплат в первом квартале и исследования, свидетельствующие об активной экономической деятельности в частном секторе. Сейчас эксперты ожидают не больше двух снижений ставки ЕЦБ в 2024 году. Вероятность третьего снижения в текущем году оценивается лишь в 30 с небольшим процентов.
Особенно существенный рост зарплат в начале года был зафиксирован в Германии. В то время, как по всей еврозоне они выросли в январе-марте 2024 года на 4,7%, в ФРГ рост зарплат составил 6,2%.
На прошлой неделе появилось исследование экономистов Bundesbank, в котором они писали о вполне возможном росте инфляции в мае, а также не исключали, что ее рост продолжится и в 2-3 последующих месяца. Рост зарплат существенно выше прогнозируемого означает, что давление высоких цен в сфере услуг продлится дольше, чем считалось.
