Фьючерсы на медь в августе упали ниже порога 4 доллара за фунт, самого низкого уровня за пять месяцев. Такое снижение произошло на фоне неприятия риска инвесторами, что сказалось на широком спектре финансовых активов и сырьевых товаров. Причинам стали растущие опасения по поводу экономического спада в США и замедления роста в Китае. Опасения эти усугубляются рядом недавних данных, подтверждающих снижение спроса на промышленные товары.
Такие компании, как NBS, Caixin, PMI Caixin указали на сокращение объемов производства в Китае в июле, в то время как индекс деловой активности ISM подчеркнул слабость промышленности в США. Спрос на цветные металлы в Китае, являющемся крупнейшим потребителем, остается сдержанным, поскольку правительство страны воздержалось от значительных стимулирующих мер на своем недавнем третьем пленарном заседании.
Кроме того, сообщения о том, что некоторые китайские металлургические заводы реализуют новые проекты для выполнения производственных требований, поставили под сомнение сообщения о сокращении ими производства с целью повышения платы за переработку. Это ослабило опасения по поводу поставок и усилило давление на цены.
Кстати, о том, что меди промышленникам будет хватать, говорит и сделка, предполагающая, что горнодобывающая компания BHP Group и канадская Lundin Mining совместно приобретут Filo Corp за 4,5 млрд канадских крон (3,25 миллиарда долларов), сообщили компании в понедельник, поскольку они продвигаются к реализации проектов в Южной Америке. BHP и Lundin создадут совместное предприятие 50/50 для реализации проектов Filo del Sol и Josemaria на границе Аргентины и Чили.
«BHP стремится расширить свои перспективы по добыче меди. «Мы по-прежнему оптимистичны в отношении перспектив добычи меди, даже несмотря на то что она значительно снизилась, среднесрочные фундаментальные показатели остаются позитивными», — заявил аналитик CLSA Баден Мур.
Падение цен на красный металл продолжается и сейчас. Утром во вторник, 6 августа 2024 года, он подешевел на 0,8%, до 3,97 долл. за фунт. Тем не менее, стоимость металла остается на 6% выше, чем в аналогичный период годом ранее.
Как отмечает Николай Переславский, руководитель отдела экономических исследований CM Service, в 2023 году объем мирового рынка меди оценивался в 320,33 млрд долл. и, по прогнозам, достигнет 476,90 млрд долл. к 2031 году при среднегодовом темпе роста 5,1%. Основными драйверами роста потребности в меди, по его словам, являются: растущий спрос на электромобили; рост технологических достижений, особенно в таких областях как ВИЭ и телекоммуникации; развитие инфраструктуры в строительстве, электрических и транспортных системах, что требует значительного количества меди для проводки, трубопроводов и структурных компонентов.
Россия, продолжает эксперт, производит около 5% меди от объема глобального производства, при этом доля РФ в мировом экспорте меди составляет около 10%. Ключевым представителем отрасли является ГМК Норникель. Основным же потребителем меди является Китай. Медь в 2023 году подорожала до 8 600 долл./т. Это было обусловлено признаками улучшения ситуации в экономике Китая на фоне проблем с добычей медного концентрата в странах Латинской Америки.
Рост вероятности начала ослабления монетарной политики США уже в сентябре благоприятно повлияет на рынок меди, способствуя росту инвестиционного спроса на металл, полагает Николай Переславский. Во втором квартале 2024 года экономика Китая росла более медленными темпами, чем ожидалось, на фоне ослабления спроса в потребительском секторе.
«Мы полагаем, что отметки 9 250 долл./т. цены на медь могут достигнуть в течение этого года, однако неопределенные перспективы экономического роста Китая и проблемный сектор недвижимости этой страны по-прежнему будут ограничивать рост цен. В краткосрочной перспективе динамика цен на медь остается разнонаправленной. В средне- и долгосрочной перспективе спрос на медь будет стимулироваться растущими мощностями в области ВИЭ, производства электромобилей, электросетей и ветряных турбин. Закрытие медного рудника в Панаме и сокращения производств в Чили, Демократической Республике Конго, Перу приведут к снижению объема глобальных поставок меди на рынок. В этой связи к 2025 году прогнозируется рост цен на медь более чем на 75%. Если прогнозы по дефициту к 2030 году реализуются, то стоимость меди может вырасти еще», — уверен аналитик.
Сейчас многое зависит от действий ФРС в ближайшее время, указывает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. Смягчение денежно-кредитной политики в США, по его словам, позволило бы поддержать экономический рост и стало бы позитивным сигналом для меди, увеличивая шансы удержаться выше 8600 долл. за тонну.
«Рынок закладывает более чем 70% вероятность снижения ставки на 50 б.п. в сентябре, однако пока неясно, будет ли этого достаточно чтобы стимулировать экономический рост. Если рынок США все же уйдет в рецессию есть риски движения меди к уровню 8150–8250 долл. за тонну в среднесрочной перспективе», — полагает эксперт.
