Добьется ли ЦБ своей цели по охлаждению внутреннего спроса, а вместе с ним и торможению ценового роста? Нам представляется, что если это и произойдет в ближайшие месяцы, то по независимым от стоимости «денег с Неглинной» обстоятельствам. Дело в том, что нынешний всплеск инфляции - свидетельство развернувшегося в последние два квартала мощного структурного сдвига в экономике, наиболее яркой чертой которого является беспрецедентный рост обрабатывающей промышленности и ее ядра ― машиностроения. По итогам 2023 года рост выпуска в обработке превысит 7%, машиностроение вырастет на 20+%. Этот рост обеспечен платежеспособным спросом и собственными, незаемными ресурсами предприятий, поэтому не зависит от температуры кредитного рынка и уровня ставок. И этот индустриальный бум очевидным образом увеличивает наклон траектории сбалансированного роста экономики, отклонение от которой вверх ЦБ считает недопустимым.
Сегодняшнее решение ЦБ ― стандартное действие регулятора в кажущимися ему стандартными обстоятельствах. Но, похоже, сегодняшние экономические обстоятельства совсем не стандартны. Хозяйство России разворачивается к большому росту, и управлять им по старинке не получится. К счастью, сильно помешать, кажется, тоже.
