Похоже, глава ФРС Джером Пауэлл начинал о чем-то таком догадываться, когда говорил, что для начала снижения учетной ставки ему и его помощникам нужно больше доказательств того, что замедление инфляции приняло устойчивый характер. В феврале 2024 года базовая инфляция в Америке так же, как в январе, превзошла ожидания экономистов и экспертов.
Индекс потребительских цен, за исключением продуктов питания и энергии, вырос на 0,4% по сравнению с январем. В годовом же выражении инфляция в феврале выросла на 3,8%. Хотя говорить о возвращении высокой инфляции, с которой Федрезв боролся полтора года, подняв ставку на максимальный за 40 лет уровень, пока все же рано.
Экономисты считают базовую инфляцию более точным показателем инфляции по сравнению с общим индексом CPI, который в месячном выражении вырос, по данным Бюро статистики труда, на 0,4%, а в годовом — на 3,2%. В его росте специалисты считают главным драйвером цены на бензин.
На прошлой неделе Джером Пауэлл заявил, что он с коллегами приближается к уровню уверенности, необходимому для начала снижения ставки. Однако, в той мере, в какой он полагается в борьбе с инфляцией на рост ставки, данные за февраль едва ли еще укрепили эту уверенность.
Напротив, подтверждаются худшие опасения экономистов, которые иногда называют нынешнюю инфляцию «упрямой» — за то, что она так долго не сдает позиции. Так, общий CPI за три последних месяца вырос в годовом выражении на 4,2%. Это максимальный показатель с июня прошлого года.
«Скорее всего это (данные по инфляции за февраль) будут считаться причиной для сохранения ставки на нынешнем уровне дольше, — цитирует Bloomberg главного стратега Charles Schwab по фиксированному доходу Кэти Джоунс. — Ситуация волатильная. Тенденция снижения инфляции, похоже, ослабевает. ФРС, вероятно, дождется, когда инфляция продолжит уверенное движение вниз и только после этого начнет снижать ставку».
Рынки отреагировали на данные по росту инфляции в США за февраль небольшим ростом доходности трежерис и индекса S&P 500 при открытии торгов.
Новые данные будут принимать во внимание участники заседания Комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC), которое состоится на следующей неделе, при решении вопроса о ставке. Ожидается, что это будет пятое заседание Комитета подряд, на котором руководство ФРС оставит учетную ставку неизменной. Экономисты и инвесторы будут очень внимательно следить за ходом заседания и высказываниями его участников в надежде найти намеки на дату начала снижения ставки главным американским банком. Сейчас наиболее высока вероятность того, что ФРС начнет снижать ее в июне, но после появления вчера данных по инфляции эта вероятность скорее всего, снизится.
Наибольший вклад в рост инфляции в последний зимний месяц — более 60% пришелся на рост расходов домохозяйств и цен на бензин. Цены в феврале выросли также на подержанные автомобили и автостраховки, одежду и авиабилеты. Кстати, рост цен на авиабилеты оказался самым высоким с мая 2022 года.
Руководство Федрезерва не торопится снижать ставку еще и из-за рынка труда, на котором все более-менее в порядке. Согласно отдельным статистическим данным, появившимся тоже 12 марта, в феврале продолжился рост реальных зарплат в годовом выражении. Несмотря на максимальный за два года рост безработицы, наем персонала остался на высоком уровне.
