Swiss National Bank (SNB), главный банк Швейцарии, на несколько месяцев обошел центробанки других развитых стран и снизил учетную процентную ставку на 25 базисных пунктов до 1,5%. Решение цюрихских банкиров оказалось полностью неожиданным. Достаточно сказать, что большинство экономистов прогнозировали снижение не раньше июня.
После того, как местные СМИ сообщили о снижении учетной ставки, франк снизился по отношению к евро на 1% до минимального курса с июля 2023 года. По отношению к доллару он снизился на 1,2%, до 4-месячного минимума. Центробанк поддерживал национальную валюту до последнего квартала прошлого года. Руководство SNB решило прекратить интервенции в последние дни 2023 года, когда франк достиг абсолютного максимума по отношению к евро.
«Ослабление нашей монетарной политики стало возможным благодаря успешной борьбе с инфляцией в течение последних 2,5 лет»,- цитирует Bloomberg президента SNB Томаса Джордана.
При помощи столь раннего снижения ставки SNB уменьшает давление на франк и избавляет руководство центробанка от необходимости прибегать к валютным интервенция, которые, конечно же, еще больше увеличат его и без того очень большой баланс банка.
Экономист Raiffeisen Switzerland Александр Кох объясняет поспешность главного швейцарского банка еще и желанием поддержать рост экономики. Он также считает, что хорошее состояние швейцарской экономики в сочетании с умеренной ставкой позволит руководству SNB избежать в этом году более агрессивного ослабления монетарной политики.
Франк является в этом году пока одной из худших валют в первой десятке самых торгуемых валют мира. Кстати, еще в декабре прошлого года представитель центробанка заявил, что SNB может совершить интервенцию на валютном рынке для ослабления национальной валюты, но, похоже, было решено отдать предпочтение снижению учетной ставки.
Кстати, подобные неожиданные действия в традициях главного банка Швейцарии. Из более-менее недавних можно вспомнить отмену лимита на франк в 2015 году, а также не менее неожиданное поднятие ставки в позапрошлом году на 0,5%. Несмотря на всю внезапность принятого решения экономисты Barclays Plc, Citigroup Inc. и Julius Baer & Co Ltd. предвидели снижение ставки именно в марте.
Опять же, несмотря на неожиданность снижения учетной ставки гораздо больше споров и обсуждений вызвало заявление 1 марта Джордана об уходе с поста главы центробанка во второй половине года, скорее всего, в сентябре. В качестве наиболее вероятного кандидата на освобождающуюся должность, по крайней мере, такова обычная процедура в подобных случаях, называют вице-президента SNB Мартина Шлегеля.
На этой неделе отметился новостями центробанк не только Швейцарии. Глава американской ФРС Джером Пауэлл, например, 20 марта намекнул на три снижения ставки в текущем году в общей сложности на 0,75%. Сегодня объявил об оставлении ставки на прежнем уровне главный банк Норвегии. Экономисты прогнозируют, что такое же решение примет сегодня вечером и руководство Bank of England.
Раннему снижению ставки способствовала и сама инфляция, которая оказалась в Швейцарии существенно ниже прогнозов, а также сила и устойчивость франка. Конечно были и причины, чтобы не торопиться со снижением ставки. Это, в первую очередь, рост аренды жилья и зарплат, а также очень устойчивая швейцарская экономика.
В этом году по прогнозу SNB инфляция составит 1,4%, в 2025 – 1,2% и в 2026 – 1,1%.
