Скачки биржевых цен на медь на фоне дефицита на биржевых складах заставляют аналитиков задуматься о перспективах этого металла, который порой уже называют «новой нефтью». Потенциальный спрос на медь очень велик, поскольку она является одним из ключевых элементов «новой» экономики, основанной на инновациях и «зеленых» технологиях. В то же время известные мировые месторождения истощаются, процент содержания меди в руде падает. В России осталось не так много новых месторождений, поэтому отечественные компании активно инвестируют в доразведку существующих месторождений и успешно учатся работать с бедными медными рудами.
Металл «новой» экономики
В октябре мировые цены на медь вновь устремились ввысь. Всего за неделю металл подорожал на 12%, цена достигала 10 518 долларов за тонну, приблизившись к абсолютному рекорду, установленному в мае этого года. Стремительный скачок цен произошел на фоне другого рекорда: запасы меди на Лондонской бирже металлов (LME) упали до самого низкого с 1974 года уровня.
Аналитики называли ряд причин такого скачка: энергетический кризис, затронувший в первую очередь Китай и создающий дополнительные риски дефицита меди; возможный возврат Китая к импорту рафинированной меди с биржи; неразрешенные проблемы с добычей в Южной Америке, где горняки не могут договориться с властями о налогообложении отрасли; высокая долларовая инфляция, а также дорожающие энергоносители — из-за роста цен на уголь, газ и электричество цены производителей закономерно растут, а предложение падает.
Между тем потенциальный спрос на медь очень велик, поскольку она один из ключевых металлов «новой» экономики, основанной на перспективных «зеленых» технологиях. Она широко используется в инновационных стремительно развивающихся отраслях, в том числе в производстве полупроводников и аккумуляторов для электромобилей.
В таких реалиях аналитики видят высокую вероятность дальнейшего роста спроса на металл и, соответственно, цен на него. «Я думаю, что медь — это новая нефть, и я думаю, что в ближайшие пять-десять лет медь будет выглядеть потрясающе с потенциалом роста до 20 тысяч долларов за метрическую тонну», — считает основатель и управляющий директор американского хедж-фонда Livermore Partners Дэвид Нойхаузер.
Стратег Bank of America по сырьевым товарам Майкла Видмера тоже считает, что цена может достигнуть 20 тысяч долларов. Кроме того, аналитик полагает, что в обозримом будущем мир может просто «исчерпать медь».
На днях одна из крупнейших горнодобывающих компаний BHP Group выступила с новой оценкой мировых потребностей в меди. Как сообщает Reuters, ее коммерческий директор Вандита Пант заявила, что декарбонизация мировой экономики приведет к тому, что востребованность этого металла вырастет вдвое в течение 30 лет по сравнению с прошедшими 30 годами. В частности, медь понадобится для электромобилей, зарядных станций, инфраструктуры для добычи возобновляемой электроэнергии.
Исчерпание ресурсов
Однако разведанные запасы металла в мире ограничены, поэтому в течение нескольких десятилетий они могут быть исчерпаны, считают в инвестиционной компании «Универ Капитал». «Исчерпание ресурсов на горизонте 20‒50 лет возможно. В том числе меди. Другой вопрос, что металлы не сжигаются, как газ и уголь, а участвуют в производстве конечного продукта. И вполне возможно, что отрасль переработки мусора и сбора лома металлов получит толчок к развитию. Мир перейдет в режим, в котором СССР жил многие годы, когда школьники собирали металлолом и сдавали в пункты приема. Это вопрос экономии ресурсов. Меди не хватает, а в отдельных странах существуют свалки неутилизированных промышленных отходов», — комментирует исполнительный директор департамента рынка капиталов ИК «Универ Капитал» Артем Тузов.
Складывается ситуация, когда при перспективе лавинообразного роста спроса возникает риск, что добывающая промышленность будет не в состоянии его удовлетворить. Например, в России остается всего два действительно крупных по мировым меркам месторождения, которые еще только предстоит начать разрабатывать: забайкальский Удокан и Баимское месторождение на Чукотке. Причем освоение последнего осложняется труднодоступностью и сложностями с обеспечением электроэнергией. И через некоторое время в мире может сложиться ситуация, когда, во-первых, медь придется собирать с многочисленных свалок, а во-вторых, добывающие компании столкнутся с необходимостью повышения эффективности переработки руд.
Технологии для бережливых
В мировой практике компании предпочитают разрабатывать руды с содержанием меди от 0,5 до 2%. То есть, например, при уровне 0,5% в тонне руды будет содержаться пять килограммов чистой меди. Богатыми считаются руды с содержанием в районе 2%, а те, где меди меньше 1%, — бедными. Многие аналитики ожидают, что в ближайшие годы начнется снижение добычи на действующих крупных мировых месторождениях. Основная причина — предполагаемое падение среднего содержания меди в руде с 0,55% в 2019 году до 0,51 процента в 2030-м.
В России технологии добычи с бедных месторождений, доля которых на отечественном рынке составляет 16%, активно применяет Русская медная компания (РМК).
«В 2020 году РМК инвестировала в развитие своих производств в России и Казахстане более 67 миллиардов рублей, почти на 27 процентов больше, чем в 2019-м. При этом рост инвестиций в добывающие активы составил 39 процентов, а в металлургическое производство — 49 процентов. На сегодня в стадии реализации находятся несколько инвестиционных проектов в области горной добычи и металлургического производства. Крупнейший из них — освоение Малмыжского медного месторождения в Хабаровском крае», — рассказал «Эксперту» вице-президент по финансам РМК Максим Щибрик.
Осенью 2021 года Федеральное агентство по недропользованию (Роснедра) утвердило заключение государственной экспертизы по подсчету запасов медно-порфировых руд Малмыжского месторождения. Месторождение было открыто в 2006 году. Право на разработку получила принадлежащая на тот момент иностранным инвесторам компания «Амур Минералс», которая была приобретена РМК в 2018 году. После завершения сделки РМК приступила к доразведке месторождения. Только инвестиции в уточнение запасов оценивались тогда в 3,4 млрд рублей.
В результате доразведки и моделирования месторождения балансовые запасы меди здесь выросли с 5,165 млн тонн до 8,3 млн тонн, на 61% больше по сравнению с оценкой, которая существовала на момент покупки ООО «Амур Минералс». Значительного прироста удалось достичь не только благодаря проведению уникальной экспертизы, но и за счет способности компании эффективно перерабатывать даже беднейшие руды. Это и дало увеличение запасов с одновременным снижением бортового содержания меди с 0,30 до 0,20%. Среднее содержание меди на месторождении составляет около 0,35%.
«Освоение месторождений с бедными медными рудами возможно за счет увеличения производительности и использования поточных технологий при транспортировке горной массы на открытых горных работах. При разработке Малмыжского месторождения планируется к отработке нескольких карьеров с производительностями по карьерам от 10 до 50 миллионов тонн руды в год с использованием современных гирационых дробилок и конвейерного транспорта руды до обогатительной фабрики. Рентабельность отработки месторождения оптимальна для максимального извлечения полезного ископаемого из недр», — пояснил Максим Щибрик.
Граммы на тонну
Помимо прироста по меди Роснедра утвердили и увеличение запасов золота Малмыжского месторождения — с 278 тонн до 347,4 тонны, то есть примерно на 25%. Среднее содержание золота составляет 0,145 грамма на тонну. Кроме того, впервые были оценены запасы серебра, которые составили 1676 тонн.
Параллельно с мероприятиями по доразведке компания приступила и к возведению инфраструктуры, способной максимально полно работать с бедными рудами. Сейчас здесь ведется строительство крупнейшего горно-обогатительного комплекса, мощность которого после реализации всех этапов проекта должна достигнуть около 250 тыс. тонн меди в концентрате в год.
Горно-обогатительный комбинат «Амур Минералс» планируется поэтапно запустить с 2023 года. Мощность его обогатительной фабрики позволит ежегодно перерабатывать 90 млн тонн руды. Общий бюджет проекта оценивается в 248 млрд рублей, из которых 195 млрд — кредит Сбера и Газпромбанка. В настоящее время в проект уже инвестировано 72 млрд рублей.
Ожидается, что после выхода комплекса на полную мощность объем производства медного концентрата группы РМК вырастет в два раза. Только одно из его 11 предприятий горнодобывающего и металлургического профиля — ООО «Амур Минералс» — будет производить 1,4% общемирового объема меди. В настоящее время в России производится и перерабатывается медный концентрат,
содержащий 900 тыс. тонн. меди. Реализация проекта РМК на Малмыжском месторождении позволит увеличить текущее производство меди в медном концентрате в России почти на 30%. Крупные вложения сегодня можно рассматривать как глубокую подготовку к изменениям, которые ждут мир в ближайшие годы в связи с декарбонизацией экономики и другими факторами, резко повышающими спрос на медь.
Аналитик Артем Тузов считает, что «секрет» эффективной работы РМК с бедными рудами — внедрение инновационных для России технологий освоения месторождений, которые к тому же экологически более чистые. Эти же технологии, уверен он, позволяют компании увеличивать запасы, доступные к разработке. «Оценка запасов месторождения всеми компаниями проводится на регулярной основе, с привлечением специализированных подрядчиков. Поскольку данная оценка, в том числе используется для привлечения банковского кредитования, при освоении нового месторождения в начале проводится первичное обследование запасов, а по мере освоения они уточняются», — пояснил эксперт.
Между тем в РМК прогнозируют формирование устойчивого дефицита медного сырья в мире уже начиная с 2025 года и достижение максимального разрыва между спросом и предложением на уровне 5‒6 млн тонн к 2030 году. «Учитывая тот факт, что инвестиционный проект ООО “Амур Минералс” является крупнейшим горнодобывающим проектом в Хабаровском крае, при наличии устойчивой инвестиционной среды и активной государственной поддержки, а также установления цен на уровне обеспечивающей экономическую рентабельность инвестиций возможно вовлечение в отработку других месторождений в регионе и, соответственно, наращивание выпуска конечной медесодержащей продукции», — отмечает Максим Щибрик.
