Обязательной дискуссией в экономических кулуарах прошлой недели была дискуссия о перегреве российской экономики. Источник — ЦБ. Риск — новое повышение ставки. Логика — исчерпание капитальных мощностей и опять рекордно низкая безработица. По мнению известного экономиста Сергея Глазьева, эта упрощенная логика была внедрена в ЦБ экономистами МВФ, а там она появилась потому, что МВФ был создан для безрискового кредитования слаборазвитых стран, и простые модели управления были направлены на одну цель — недопущения гиперинфляции. А у нас уже давно совсем другие задачи.
Впрочем, не только ЦБ — все либеральные экономисты с тревогой и неудовольствием наблюдают за невиданными и неожиданными для них темпами роста российской экономики. А она вот уже четвертый месяц растет с темпами 4‒5,5% годовых. И если бы не провальный первый квартал, то показала бы 4% по итогам года. Она и сейчас может это показать, если темпы разгонятся до 6‒7%. Но они, конечно, могут и не разогнаться, в том числе потому, что ЦБ может этому помешать, подняв ставку.
Однако сейчас интереснее не точность прогноза, а то, почему же мы так быстро растем. Является ли этот рост восстановительным, как говорят многие (а значит, действительно должен скоро остановиться), или структурным — как считаем мы.
Структурный рост отличается от восстановительного тем, что он сопровождается серьезными капитальными вложениями рыночных игроков, направленными на захват и формирование новых больших рынков. И мотивирован этот рост ожидаемой высокой нормой прибыли на среднесрочном, а не краткосрочном горизонте. Из-за таких его особенностей этот рост сложно остановить даже высокой ключевой ставкой: ожидаемый доход от инвестиций в среднесрочной перспективе перекрывает даже довольно высокие ставки.
Для описания этого роста в качестве модели куда лучше, чем оценка исчерпанности ресурсов в виде труда и капитала, подходит производственная функция. Она (упрощенно) связывает четыре характеристики: темпы роста выпуска (или ВВП) с темпами роста капитала, темпами роста труда и внедрением результатов научно-технического прогресса. При этом ведущим фактором является темп роста капитала, который замещает труд в одних секторах, высвобождая его для других, и это происходит в том числе за счет использования новых технологий. Вот эти два фактора — замещение труда капиталом и участие научно-технического прогресса в росте ВВП — и не учитывает ЦБ, когда говорит о перегреве экономики. Потому что новые инвестиции, быстро увеличивающие производственный капитал, плюс использование новых современных технологий радикально сдвигают пределы роста ВВП, позволяя экономике нацелиться на новый, более доходный, более капитало- и наукоемкий уровень равновесия. Этот переход длится годы, и, как уже было сказано, он трудноостановим. Как нам представляется, мы находимся сейчас в этом состоянии. И, кстати, стратегическая неудача МВФ в деле развития латиноамериканских экономик, показывает, что его модели управления явно не способствовали тому, чтобы развивающиеся экономики могли войти в серьезный структурный рост. Китаю и вообще Азии повезло куда больше.
Как это происходит на микроуровне? Примеров таких сейчас множество, но мы расскажем об одном. Молодой предприниматель решает, что надо начать производить палатки для торговых мест, так как рынок освободился из-за девальвации. Он обнаруживает, что для производства ему не хватает гибкой проволоки, и ее не хватает не только ему. Он начинает думать, что лучше производить не палатки, а проволоку, так как на ней больше добавленной стоимости, и обнаруживает, что нет оборудования для ее производства, а на нем добавленной стоимости еще больше. И в итоге он создает станкостроительное предприятие, растущее двузначными темпами уже третий год. (это реальная история).
Надо ли говорить, что такое предприятие обладает высокой производительностью, потому что оно свеженькое, у него большой рынок сбыта, так как гнутая проволока нужна не только тем, кто делает палатки, ну а рынок палаток тоже кто-нибудь да заполнит, так как теперь есть все составляющие. Так происходит формирование целого куста новых производственных цепочек, то есть происходит структурный сдвиг в экономике. Плюс растет размер создаваемой добавленной стоимости, и он растет до тех пор, пока все связанные ниши не достигнут своих пределов роста.
Поэтому не стоит ждать падения темпов роста ВВП в ближайших кварталах. Не стоит подавлять в себе приятное чувство эйфории. В живых экономических системах пределы роста имеют свойство периодически сдвигаться вправо-вверх.
