Институт народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН второй раз подряд ухудшил свой прогноз макроэкономической динамики РФ в текущем году.

Согласно последней версии краткосрочного прогноза от 7 апреля, темпы прироста ВВП в нынешнем году оцениваются в −0,6%. Месяцем ранее, 11 марта, прогноз уже был существенно снижен, с 2,0 до 0,2%, но еще оставался в положительной зоне; теперь же специалисты ИНП РАН говорят о спаде экономики. «Существенное ухудшение прогнозной оценки связано с использованием в расчетах данных Росстата за январь‒февраль 2026 года, свидетельствующих о нарастании негативных тенденций в экономике», — поясняют в ИНП, сопровождая комментарий оговоркой, что текущая версия прогноза не учитывает последствия событий на Ближнем Востоке, имея в виду продолжающееся подорожание корзины основных товаров российского экспорта.

«Динамика российской экономики в первом квартале 2026 года оказалась сдержанной. Во многом это объясняется подстройкой производителей и потребителей к налоговым новациям, вступившим в силу с января», — отмечается в апрельском выпуске бюллетеня ЦБ «О чем говорят тренды». В то же время регулятор указывает на неоднозначность макроконъюнктуры. Так, февральская статистика свидетельствует о восходящем тренде в базовых отраслях, однако в промышленности был зафиксирован небольшой спад, а потребление населения по отношению к январю не изменилось (с поправкой на сезонный и календарный факторы). В марте потребление, наоборот, по оперативным данным, показало рост, хотя опросные показатели и платежные данные говорят скорее об охлаждении в экономике в целом.

Индикатор бизнес-климата (ИБК) Банка России, рассчитываемый на основе опроса полутора десятков тысяч промышленных предприятий, в апреле вырос до 2,2 пункта после последовательного снижения в январе‒марте. Одновременно улучшились как текущие оценки, так и ожидания по выпуску и спросу. Однако во втором квартале текущего года предприятия ждут дальнейшего торможения инвестиций до уровней, минимальных с четвертого квартала 2019-го.

Дефицит кадров в первом квартале продолжал постепенно сокращаться, однако обеспеченность работниками все еще остается крайне низкой по сравнению с периодом до 2022 года.

В феврале 2026 года платежный баланс улучшился. Счет текущих операций вырос с 0,4 млрд до 1,6 млрд долларов — и это несмотря на то, что торговый баланс сузился до 5,4 млрд в феврале после 6,5 млрд в предыдущем месяце. Сказалось резкое уменьшение дефицита баланса услуг и дефицита первичных и вторичных доходов.

Если рассматривать не помесячную, а годовую динамику, придется констатировать резкое сжатие и торгового, и платежного баланса. Сальдо внешней торговли товарами в январе‒феврале 2026 года по сравнению с тем же периодом 2025-го сократилось на 35%, с 18,4 млрд до 11,8 млрд долларов, вследствие снижения объемов экспорта, в том числе из-за ценового фактора, и увеличения импорта. Дефицит торговли услугами и дефицит первичных и вторичных доходов, напротив, усилились. В итоге позитив текущего счета платежного баланса провалился до 1,9 млрд долларов против 10,4 млрд в январе‒феврале прошлого года.

В феврале и марте несколько ускорился рост денежной массы. Вероятно, сказалось некоторое оживление корпоративного кредитного рынка и медленное торможение инфляции. В целом начиная с прошлой весны темпы роста реальной денежной массы стабилизировались на уровне 5% годовых. Для сравнения: до последнего эпизода ужесточения ДКП летом 2023 года денежная масса с поправкой на инфляцию увеличивалась более чем на 20% ежегодно.