Физический объем ВВП во втором квартале вырос на 1,3% к апрелю‒июню 2025 года, сообщил Росстат.

Напомним, что в первом квартале был зафиксирован небольшой спад ВВП, на 0,2%. Уточняющая оценка последует 11 сентября. Тогда же станет известен показатель динамики ВВП к предыдущему кварталу со снятой сезонностью и можно будет судить о возврате — либо о невозврате — экономики к росту более обоснованно. При интерпретации уже имеющихся данных нужно учитывать, что в первом квартале 2026 года на три рабочих дня меньше, чем годом ранее (56 против 59), а во втором квартале — на три больше (62 против 59).

По сообщению Росстата, на рост индекса физического объема ВВП сильнее всего повлиял уверенный рост розничного товарооборота (+7,2% в годовом выражении) и оборота общественного питания (+6,2%). Зафиксирован также рост грузооборота (+2,5%), оборота оптовой торговли (+2,4%) и обрабатывающих производств (+2,0%). В то же время отрицательный вклад в динамику ВВП внесло снижение пассажирооборота транспорта (на 2,3%), спад в добыче полезных ископаемых (на 1,9%), в строительстве и сельском хозяйстве (на 1,6 и 1,5% соответственно).

По итогам 2026 года Минэкономразвития России ожидает роста российской экономики на уровне 0,4% (прогноз обновлен в мае текущего года); ЦБ в актуальной версии среднесрочного прогноза (от 24 июля) дает вилку прироста ВВП от 0 до 1%. ЦМАКП ожидает роста в диапазоне 0,5–0,8% (прогноз от 16 июля), Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН дает оценку в 0,8% (прогноз от 4 августа).

На прошлой неделе ЦБ обнародовал исследование «Потенциал выпуска в российской экономике: оценки 2026 года». Авторы работы применили факторный анализ, раскладывающий рост ВВП на вклады труда, капитала и совокупной факторной производительности (СФП). Результаты расчетов показали, что ускорение темпов роста ВВП в 2023–2024 годах опиралось на интенсивное использование существующих ресурсов и бюджетную поддержку. При этом вклад СФП в темпы роста ВВП в этот период (они составили 4,1% в 2023 году и 4,9% в 2024-м) превышал 1,5 процентного пункта.

«Полученные оценки свидетельствуют о том, что инфляционно нейтральный темп роста ВВП на среднесрочном горизонте составляет 1,5–2,0% в годовом выражении, — делают вывод авторы исследования. — Превышение этого уровня в среднесрочной перспективе сопряжено с рисками усиления инфляционного давления. Для перехода к устойчивому экономическому росту необходимо ускорение темпов роста совокупной факторной производительности».

Федеральный бюджет после двухмесячной стабилизации и даже профицита в июне в прошлом месяце вновь нарастил дефицит. По итогам июля, согласно оперативным данным Минфина России, он составил 706 млрд рублей, а накопленным итогом с начала года достиг 6,45 трлн, или 2,8% ВВП. Полученный показатель уже в 1,7 раза превышает прогнозируемый по итогам всего этого года план в 1,6% ВВП (3,8 трлн рублей). Несмотря на уверенную динамику доходов, расходы казны растут быстрее: по итогам семи месяцев они опередили прошлогодний уровень на 14,5%. Если в июне расходы удалось удержать на уровне 3,56 трлн рублей, то в июле они подскочили до 4,21 трлн.

Во втором квартале профицит счета текущих операций платежного баланса почти удвоился против января‒марта, увеличившись с 12,7 до 21,3 млрд долларов. Основная причина — усиление торгового баланса в результате опережающего роста товарного экспорта по сравнению с импортом. Рост экспорта услуг обусловлен преимущественно увеличением стоимости оказанных нерезидентам транспортных услуг и наращиванием расходов иностранцев в ходе визитов в Россию. Импорт услуг сложился на уровне аналогичного периода предыдущего года.

По оценке Банка России, совокупный внешний долг нашей страны на конец первого полугодия составил 313,3 млрд долларов, увеличившись с его начала на 2,1%. Выросли внешние обязательства нефинансовых компаний и банковской системы, тогда как долг госсектора не увеличился.

В июне‒июле 2026 года ускорение роста денежной массы приостановилось после уверенного ускорения с февраля по май. По итогам июля широкий денежный агрегат вырос на 13,1% в номинальном выражении и на 6,7% — в реальном, с поправкой на инфляцию.